近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了(le)对(duì)笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频(pín)节(jié)目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的(de)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事(shì)件等，都(dōu)可能(né一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlng)让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业(yè)的(de)上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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