在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日(rì)上作(zuò)出一系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基(jī)金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了(le)电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看来(lái)，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁、中国业(yè)务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游(yóu)带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年(nián)以来(lái)锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出自己研(yán)判。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能(néng)源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储能大(dà)规模(mó)交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格预(yù)计会维持(chí)在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一(yī)季度(dù)达(dá)到(dào)了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实(shí)际上，同样(yàng)的(de)情(qíng)况也发生(shē苏修是什么意思，苏修是什么意思ng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则(zé)不(bù)如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江基地年产20万吨高端(duān)正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余(yú)额(é)为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁(cái)蔡(cài)毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商(shāng)存货(huò)余(yú)额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有库存(cún)较低的电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，后续将根据(jù)规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期在一(yī)份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材料均维持极低库存(cún)，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若(r苏修是什么意思，苏修是什么意思uò)下游需(xū)求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也(yě)在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐，收(shōu)购(gòu)博(bó)世集团的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上(shàng)升(shēng)空间预计会高于(yú)动力(lì)电池(chí)，其(qí)中国外(wài)家储市场(chǎng)需求预计会在(zài)下半年放量(liàng)，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据计算，储能业务(wù)已经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池上升空间更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供(gōng)应量的领域(yù)，不(bù)存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到(dào)了(le)第(dì)二季(jì)度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在(zài)大(dà)储环节，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是(shì)供不应求(qiú)。此(cǐ)外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化(huà)集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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