AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活(huó迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名)方式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质(zhì)是利用(yòng)技(jì)术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生(shēng)命(mìng)。从(cóng)而衍生出(chū)看好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到(dào)了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人(rén)工智(zhì)能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度(dù)继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是(shì)未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季(jì)度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的(de)技术(shù)要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资(zī迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年三(sān)四季度布局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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