美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务(wùpp7塑料杯能不能装开水)或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在(zài)的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿pp7塑料杯能不能装开水莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后(hòu)表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独(dú)特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数(shù)字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半(bàn)的(de)美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该(gāi)工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫(gōng)对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目(mù)前美(měi)国银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前(qián)原油基本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于(yú)芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对偏(piān)高水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业(yè)的(de)开工率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事(shì)件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回(huí)落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期(qī)货能(néng)化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的(de)态势(shì)。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 pp7塑料杯能不能装开水