4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外(wài)金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延(yán)续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差(chà)不(bù)断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原(yuán)因在(zài)于(yú)国内供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表(biǎo)现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆天(tiān)气(qì)不利棉(mián)花播种和出(chū)苗(miáo)，减(jiǎn)产预期(qī)推动国(guó)内棉价不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银万国期货棉(mián)花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库(kù)存低位，开工负荷保持(chí)高位(wèi)运(yùn)行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单排单时间(jiān)达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单(dān)排单时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产销压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库(kù)存(cún)，为棉花(huā)市(shì)场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格(gé)持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供(gōng)应端利多的推动下(xià)强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及(jí)出苗(miáo)带来(lái)了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步(bù)加剧了市场对于(yú)新年(nián)度产量大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快(kuài)速(sù)回升(shēng)，郑(zhèng)棉(mián)一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随(suí)大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度引发了(le)市场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期(qī)价再创阶(jiē)段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我(wǒ)们的调研结果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及5月初(chū)部分地区出(chū)现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田(tián)重(zhòng)播，预计(jì)新年(nián)度棉苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士(shì)对新(xīn)年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应(yīng)端方面，在意向种植面积下降和(hé)播(bō)种期(qī)低温(wēn)天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的(de)开机率(lǜ)维持高(gāo)位(wèi)，而成(chéng)品库存(cún)仍位于(yú)历(lì)史偏低水平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下(xià)游需(xū)求存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价(jià)形成(chéng)一定的压(yā)力。但中长期内(nèi)需持续(xù)复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花(huā)市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外(wài)棉价格也随之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预(yù)测，将全球棉(mián)花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国际棉价重(zhòng)心(xīn)上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织市(shì)场消费(fèi)增长明显，叠加极端(duān)天气对(d命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么uì)棉花(huā)正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与外(wài)棉市场的竞争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认(rèn)为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧(yà)花厂在(zài)升(shēng)级(jí)改造(zào)加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉价重心有望继(jì)续(xù)抬升。

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