在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这(zhè)个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下(xià)的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思(gé)波(bō)动较大。截至(zhì年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思)5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价(jià)率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧(pěng)热情在风险提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的(de)价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加息预(yù)期(qī)下(xià)降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外(wài)投(tóu)资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投资者在自(zì)己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入(rù)资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋(qū)势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动能(néng)要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的(de)资金(jīn)净流(liú)出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近(jìn)期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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