金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银(yín)行有关部门负责人表示，未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中国(guó)人民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国(guó)际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于进(jìn)一(yī)步做好(hǎo)境外机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券(quàn)市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备(bèi)案(àn)的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外(wài)投(tóu)资(zī)者可以签署(shǔ)的协议(yì)范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中国银(yín)行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商协(xié)会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的(de)投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台、境内(nèi)电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其(qí)他(tā)受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者可通(tōng)过中国人民银(yín)行认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的主要流(liú)程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获(huò)得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外(wài)结算公司综合(hé)清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如(rú)何进行衍生(shēng)品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机(j敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次ī)构作(zuò)为中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方(fāng)针对(duì)已成交的交易(yì)充当买方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合约，分别(bié)为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之间的(de)合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间将不再(zài)存(cún)在合同关系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方(fāng)约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安(ān)排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的(de)本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收(shōu)入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结(jié)算(suàn)公司名(míng)义于境外开(kāi)立的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算(suàn)所名义于(yú)境(jìng)内开立(lì)的(de)“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于(yú)双方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币(bì)或(huò)外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人(rén)民币跨境(jìng)收付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收(shōu)支统计(jì)申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次展(zhǎn)情况适时(shí)调整额(é)度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于调整人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行 国(guó)家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关(guān)于(yú)加强(qiáng)境外(wài)金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完善人民币(bì)购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加(jiā)行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者在本机构的(de)资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择一(yī)家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者(zhě)办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者(zhě)和相(xiāng)关(guān)金融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境外(wài)投资(zī)者投资活动相关的(de)数(shù)据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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