金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的(de)信(xìn)息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期(qī)到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖(táng)业(yè)协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国(guó)和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目(mù)前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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