本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感觉比如(rú)几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对(duì)的(de)压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的(de)公司大得(dé)多，且公司(sī)过于(yú)依赖中东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收(shōu)回(huí)许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和印花(huā)，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场服务领域(yù)的数智化解决方(fāng)案(àn)、云(yún)服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故p>

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技(jì)术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提供无线通(tōng)信射频(pín)前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即(jí)便这样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关(guān)场(chǎng)景提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云(yún)终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客(kè)户(hù)需(xū)求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业(yè)绩过去几年(nián)看(kàn)起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不(bù)依(yī)赖买量来(lái)拓(tuò)广业务(wù)，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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