在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所(速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截(jié)至5月23日(rì)下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资者(zhě)的(de)追捧热(rè)情在风险提(tí)示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通盘偏(piān)小，昨(zuó)日(rì)净流(liú)入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数(shù)的(de)产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数(shù)都是(shì)日(rì)经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金(jīn)的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的(de)前面，这个情况就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格(gé)超出了(le)指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归的(de)过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和(hé)日(rì)央行(xíng)紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革(gé)公司(sī)治理监督(dū)机制。在(zài)这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市(shì)等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易(yì)方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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