5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对(duì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关(guān)注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获得(dé)3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多(duō)数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗的(de)大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业(yè)是电(diàn)气(qì)设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周(zhōu)期格局(jú)下(xià)，只托(tuō)不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系(xì)国(guó)际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要(yào)么增加资(zī)本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持(chí)续或者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资金利率的(de)回(huí)落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策(cè琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗)略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗建议(yì)备战回调(diào)后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难以对(duì)冲来自(zì)房(fáng)地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行动能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利(lì)影(yǐng)响。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势(shì)下跌格(gé)局。

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