金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会(huì)融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融(róng)企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发(fā)式增长后，信贷在(zài)4月明需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一季(jì)度(dù)透支了部(bù)分银行信贷额(é)度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)主因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个(gè)人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再(zài)度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问(wèn)题(tí)，中信(xìn)证券认为是季节性(xìng)波动。因(yīn)需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂为(wèi)银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末(mò)到(dào)期，使资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下(xià)季(jì)初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居(jū)民存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居(jū)民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷款同(tóng)时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从4月数(shù)据得(dé)出类(lèi)似居民(mín)加速(sù)偿(cháng)还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂居民(mín)存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信(xìn)心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果(guǒ)没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增(zēng)信贷(dài)量(liàng)会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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