5月迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构(gòu)人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占(zhàn)比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证(z室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过hèng)，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电(diàn)子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用(yòng)风险(xiǎn)及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微(wēi)刺激下(xià)，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的(de)经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏(piān)好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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