A股(g母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理ǔ)“股王”之争进入白热化阶(jiē)段，中国(guó)移动股(gǔ)价周(zhōu)中(zhōng)创(chuàng)历史(shǐ)新高，一度从独占A股市值榜(bǎng)首近3年的茅(máo)台手中(zhōng)抢下(xià)“A股之王”的光环(huán)，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最终以(yǐ)微弱(ruò)优(yōu)势反超(chāo)，但(dàn)地位(wèi)已岌岌可危(wēi)。值得(dé)注意(yì)的是，因中国移(yí)动在A+H两地上(shàng)市(shì)，若(ruò)按(àn)其A股股本计(jì)算(suàn)则不过是一场计算(suàn)上的乌龙，但若均按照A股股价等(děng)数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值(zhí)王(wáng)”。

　　拉长时间看，在数字经(jīng)济(jì)、信(xìn)创、中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工(gōng)智能等(děng)一(yī)系列热点催化(huà)下，中国移动今年股(gǔ)价累计最大涨幅已近60%，自去年上(shàng)市以来最(zuì)近(jìn)一(yī)年股价累计最大涨(zhǎng)幅接近翻倍(bèi)，而茅(máo)台股价则几乎仅在原地(dì)踏(tà)步。有(yǒu)市(shì)场(chǎng)人(rén)士(shì)认为(wèi)，中国(guó)移(yí)动和(hé)茅(máo)台这场(chǎng)股王宝座(zuò)的(de)争夺(duó)可(kě)能揭示着(zhe)A股未来(lái)的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济时(shí)代带(dài)来预备新股王

　　A股(gǔ)总(zǒ母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理ng)市值榜首之争，向(xiàng)来是市场关(guān)注(zhù)焦点，回顾历史来看，最近十(shí)多年来股王(wáng)变迁的背(bèi)后似乎(hū)也反应着国(guó)内经济趋势和产业(yè)价(jià)值(zhí)的变(biàn)化。

　　回溯(sù)2007年中国石油登陆A股(gǔ)时(shí)，市值一度超过8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至(zhì)登顶全(quán)球资本(běn)市(shì)场市值之首(shǒu)，得益于当时基建大发(fā)展时期(qī)，中石油在(zài)股王的位置(zhì)上稳坐了(le)八年，直到(dào)2015年工商银(yín)行依(yī)托当年互联网金融牛市成为新锐(ruì)股王。再后来，随着我国在2018年进入消(xiāo)费牛市，开启(qǐ)了此后三年的消(xiāo)费白马股大牛市，也成就了如(rú)今贵州茅台股王的(de)A股(gǔ)传奇(qí)。

　　（图片(piàn)来源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料来源(yuán)：微信公众号市值观察4月(yuè)17日(rì)文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然(rán)茅(máo)台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的高(gāo)估值泡沫(mò)下，以及(jí)今年春节(jié)后白酒(jiǔ)行业的终端动销几(jǐ)乎(hū)并未达到预(yù)期(qī)，整个(gè)白酒板块(kuài)经历回(huí)调，公司股价也(yě)现大幅下跌(diē)。近日，中国移动的突然崛起更是(shì)开(kāi)始对其王位发(fā)出了挑战。

　　市场分析(xī)指出(chū)，中国移动一度超越贵州茅台市(shì)值这一历史性事件背后，除了离不开(kāi)国家政策持续推进的(de)数字经(jīng)济，与(yǔ)最近爆火的人工智(zhì)能两大概(gài)念加持，还有(yǒu)来自(zì)于“中特估”这个新(xīn)概念的强力催(cuī)化(huà)。

　　具体(tǐ)来看，根据(jù)数据显示，当前(qián)美股市(shì)值前十的(de)上市(shì)公司(sī)中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析(xī)认(rèn)为，科技(jì)进(jìn)步已(yǐ)成提升生产力的(de)重要(yào)因(yīn)素，二级市(shì)场对科(kē)技企业(yè)的态度能一定程度(dù)显(xiǎn)示出科技企(qǐ)业的竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强度。因此(cǐ)，以中(zhōng)国移动为(wèi)代表的科技(jì)股“逼(bī)宫(gōng)”以(yǐ)贵州茅台为代(dài)表(biǎo)的消费股似乎也预示着市场中的积极现(xiàn)象(xiàng)。

　　目前，在我国经(jīng)济逐(zhú)渐向数字化深度转型的背(bèi)景(jǐng)下，实力强劲并实现华丽转身的中(zhōng)国移(yí)动，已经逐渐成(chéng)引领(lǐng)中(zhōng)国(guó)经济潮流的主力军。信(xìn)达(dá)证券研报表示，公(gōng)司作(zuò)为(wèi)国企数字(zì)经济担当，积极(jí)布局(jú)云计(jì)算、IDC、工业互联网等创新业务(wù)，伴随算力网络的进一步发展，将(jiāng)拉(lā)动底层云计算业(yè)务的需求，公司具备(bèi)较强的 IDC/云(yún)计算业务(wù)能力，正(zhèng)在(zài)从传统管道运营商向数(shù)字科技领军企(qǐ)业加快跃(yuè)迁升级，有望首先(xiān)迎来估值重塑(sù)机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情况来看，根据光大证券4月15日研(yán)报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著(zhù)高(gāo)于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移动为(wèi)代表的(de)三大(dà)运营商板块，借助(zhù)“央(yāng)企低(dī)估值+数字(zì)经(jīng)济”成为率(lǜ)先修复的(de)板块。

　　▌中国移(yí)动(dòng)的新魔法(fǎ)能否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时，还(hái)有(yǒu)另一个故事引发市场热议。即很长一段时间以(yǐ)来，A股市场一直流传着“茅(máo)台魔咒”的传说，即大多股价超过茅台的上市公司，在风光(guāng)散尽(jǐn)之后往往(wǎng)下场都(dōu)不太好。本次中国移(yí)动直接在市值(zhí)上超(chāo)越(yuè)茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司(sī)，有同样中(zhōng)字(zì)头的中国船(chuán)舶，其在2007年依(yī)托船舶(bó)业景气度提(tí)升(shēng)，股价超越茅台(tái)并一度(dù)突破300元/股，但(dàn)好景不长(zhǎng)，在(zài)2008年金融危机爆(bào)发、船舶(bó)业跌入冰(bīng)点后极速缩水(shuǐ)至30元(yuán)附近，至今中国船舶股价维持在(zài)24元左(zuǒ)右。此(cǐ)外(wài)，海普瑞、神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、安硕信息、中文在线、全(quán)通(tōng)教育等多家公司股价均(jūn)超越茅台(tái)，但最后的(de)结(jié)果不是业绩暴(bào)雷就是股(gǔ)价毫无原因跌跌不(bù)休。

　　可以看(kàn)出的是，上(shàng)述公司的陨落大(dà)部分主要是由于(yú)行(xíng)业景气度变化(huà)以及股(gǔ)市景气度无法维持。而(ér)茅台凭(píng)借其产(chǎn)品稀缺性以及长期稳稳(wěn)增(zēng)长的利润，最终(zhōng)一次次(cì)甩开这些(xiē)曾经短暂领先(xiān)者。对于一家企(qǐ)业股价能否持(chí)续上(shàng)涨以及维(wéi)持高位，市场普遍观(guān)点还(hái)是认为，实(shí)际需要(yào)看公司的基本(běn)面。

　　那么，一(yī)向有(yǒu)着“印钞机”之称(chēng)，营收(shōu)规模超茅台约7倍的中国移动，为什么此前(qián)市值(zhí)却一(yī)直(zhí)不如茅台(tái)呢？

　　对此，有分析认(rèn)为，大(dà)致(zhì)归结为两个重要原因。一方面，茅台(tái)越卖(mài)越(yuè)贵，但话费(fèi)越交越少。在市场化的作用(yòng)下，一瓶茅台(tái)已经冲上(shàng)3000元左右的高价(jià)，而中国移动虽掌握着大把的通信类资源，但作为(wèi)央(yāng)企(qǐ)需要承担“提速(sù)降费”的(de)责任，也就不能无拘束地(dì)涨价。另一方面(miàn)即是成本(běn)方面(miàn)的问(wèn)题(tí)，中(zhōng)国移(yí)动本质作(zuò)为通信基础设施企业(yè)，需要持续不断的(de)建设投入，从2G到(dào)5G，其近十年资本开支(zhī)合计(jì)1.82万(wàn)亿元。相(xiāng)比之下，茅台就像(xiàng)一门“躺赢”的生意，基本(běn)不需要如(rú)此沉重的资本开支(zhī)，也不需要面临(lín)追赶最新技(jì)术(shù)的(de)焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数(shù)据可以看出，中国移动今年一季度(dù)的营收(shōu)是茅台的8倍，但(dàn)净利润却差别不大，销售毛(máo)利率更是(shì)有着一个24%另一(yī)个(gè)92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近期来看(kàn)，一系列信号表明中(zhōng)国移(yí)动(dòng)可能正在迎来一(yī)些变化。

　　随着(zhe)5G建设(shè)高峰期(qī)的结束，中(zhōng)国移动(dòng)此(cǐ)前表示，2022年(nián)是三(sān)年投资高峰的最后一年(nián)，2023年(nián)起资本开支不再(zài)增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资本开支(zhī)1832亿元同比下降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营(yíng)收则可(kě)突破1万亿元。据业内人士测(cè)算，这意味着届(jiè)时全年(nián)资本开支占收(shōu)入比重将低(dī)于18%，创下2007年(nián)以来的(de)新低。

　　同时，更(gèng)加(jiā)重要的是，随着移动互联网进入下半场，行业重(zhòng)心已(yǐ)转(zhuǎn)向产业互(hù)联网和智能化，中(zhōng)国移动加速转型下正在抓(zhuā)紧机遇。信(xìn)达证券(quàn)研(yán)报表示，中国移动数(shù)字化转型收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化(huà)转型收入对主营业务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占主营(yíng)业务收入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司(sī)收入(rù)增(zēng)长的第一驱动力。此(cǐ)外，公司移动云(yún)收(shōu)入规模实现新跨越(yuè)，去(qù)年移动云收入达到503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连续(xù)三年(nián)实(shí)现翻倍暴涨，综合实(shí)力迈入国内业界(jiè)第一阵营(yíng)。

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