4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲(jìn)势(shì)头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉(mián)价(jià)持续(xù)上涨。而国外(wài)金融(róng)市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国(guó)内(nèi)外棉花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格(gé)局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订单(dān)表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉(mián)花播种和(hé)出苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉(mián)市供(gōng)需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货(huò)棉(mián)花分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位(wèi)运行。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开(kāi)机(jī)负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提(tí)高(gāo)8个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排(pái)单时(shí)间达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天(tiān)，开工(gōng)负(fù)荷及订单(dān)排单时间达(dá)到近两年(nián)来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接受程(chéng)度(dù)并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购(gòu)为(wèi)主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季(jì)后(hòu)，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也(yě)较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场(chǎng)对(duì)于新年度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也为(wèi)减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速(sù)回升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对(duì)棉苗生长产生不利(lì)影响，再度(dù)引(yǐn)发(fā)了(le)市场对于(yú)天气的关注(zhù)，期价(jià)再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积(jī)总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其是(shì)北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者就(jiù)是(shì)行业人士对(duì)新(xīn)年度供(gōng)应(yīng)收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期低温(wēn)天气的双重作用(yòng周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少)下，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端，目前(qián)下游(yóu)纺织企业(yè)的开(kāi)机(jī)率维持高位(wèi)，而成品库存(cún)仍(réng)位于历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下(xià)游(yóu)需求存(cún)在走弱(ruò)的预期，短期(qī)对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改变，中国(guó)已经成(chéng)为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧美(měi)高(gāo)通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬(xún)公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑，外(wài)棉(mián)价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告(gào周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少)首次公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市(shì)场(chǎng)消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国(guó)外弱预(yù)期背景下，消费(fèi)下(xià)滑，与周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价(jià)差（国内棉价-国外棉(mián)价(jià)）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外(wài)棉(mián)花价差延(yán)续正值。国(guó)内棉花价(jià)格回(huí)归至(zhì)外棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游步入淡季(jì)后(hòu)需(xū)求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看(kàn)，国(guó)内棉花(huā)产量下滑是(shì)大(dà)概(gài)率事件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的(de)轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉(mián)价重心(xīn)有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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