今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺安积极回(huí)报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)了(le)市场机(jī)遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就(jiù)在一季报(bào)表示，一季度在人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务(wù)的人工(gōng)智能领域的(de)研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端(duān)的积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股进行了(le)较大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了(le)中殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地微(wēi)公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报的头号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并(bìng)没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股份(fèn)、北(běi)方(殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复(fù)，未(wèi)来需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度(dù)看，芯片设(shè)备的国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周(zhōu)期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动权(quán)益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季(jì)度的(de)净值(zhí)涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基金(jīn)的话(huà)题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在(zài)一季(jì)度规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同(tóng)样规模暴(bào)增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合(hé)润基(jī)金(jīn)一季度新进了海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为(wèi)云(yún)计算(suàn)和人工智能领域(yù)提(tí)提供以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决(jué)方案(àn)，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个季度(dù)的(de)时(shí)间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度(dù)除(chú)了加仓半导体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也(yě)是(shì)其主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)各(gè)种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比(bǐ)的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱(ruò)市(shì)环境下(xià)斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备(bèi)受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来(lái)看(kàn)，一季(jì)度(dù)末该基金(jīn)股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金(jīn)总(zǒng)资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出(chū)一(yī)种积极(jí)的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的(de)集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的(de)判(pàn)断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济复苏(sū)敏感度(dù)相(xiāng)对较(jiào)高的(de)部分制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末(mò)期逐步逢低(dī)增持了(le)港股中可能(néng)面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的(de)行业(yè)研究视野，逆势而行(xíng)。

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