今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获(huò)悉(xī)，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券(quàn)商近期对(duì)于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本(běn)市场做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预(yù)计(jì)此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核侧(cè)重点放(fàng)在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报(bào)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避(bì)免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被(bèi)动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展和(hé)改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资本市(shì)场的价值发(fā)现以(yǐ)及资(zī)源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本(běn)市(shì)场支持实体经济发(fā)展的(de)重(zhòng)要(yào)基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对(duì)企业估值层面(miàn)的(de)各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经(jīng)营的(de)角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金分红(hóng)或回(huí)购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪些加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认(rèn)购(gòu)费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三(sān)家基金公司(sī)都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值(zhí)优(yōu)势(shì)明显，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利(lì)因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外(wài)观(guān)点来(lái)看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企价值(zhí)重估(gū)这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续(xù)并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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