30年(nián)“不败(bài)”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历(lì)史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开始担心退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观(guān)，自(zì)周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的(de)可转债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历(lì)史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特转债今日(rì)再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策(cè)略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前(qián)市(shì)场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财(cái)报(bào)数据反映的制(zhì)造业库(kù)存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢(huī)复和扩大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前(qián)海开源基(jī)金(jīn)近日也表示，后续(xù)来看市场(chǎng)回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除(别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你chú)基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复(fù)下(xià)市场(chǎng)分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会(huì)议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价(jià)美联(lián)储本轮(lún)加息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存在区域(yù)银(yín)行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整主因，但在(zài)内(nèi)需(xū)修复(fù)、外(wài)需韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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