“一带(dài)一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧(ōu)美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在(zài)中国(guó)出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就可(kě)能(néng)对冲美(měi)欧日出(chū)口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前(qián)观(guān)察的中国(guó)的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中国(guó)出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据(jù)与(yǔ)实际出(chū)口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持(chí)统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结构性变化(huà)背景下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预(yù)期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带(dài)一路(lù)”贸易持(chí)续活(huó)跃(yuè)，沿路经(jīng)济(jì)带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数(shù)原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的(de)汽车(chē)出口反映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要(yào)来自(zì)于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出(chū)口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情(qíng)景来(lái)对标2023年(nián)10国(guó)在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少，我国(guó)全(quán)年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次(cì)全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可(kě)能(néng)在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的(de)数据和中国向(xiàng)各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差(chà)异还(hái)较(jiào)大(dà)，一般而(ér)言中国(guó)出口端(duān)的增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的(de)时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对(duì)于中国(guó)出同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗口的拖累不足。

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