5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其(qí)中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综(zō一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋ng)合多家观(guān)点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费(fèi)、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了(le)美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资(zī)产价(jià)格风险的(de)容忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重回(huí)下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的(de)经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出(chū)这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打破预期(qī)影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)白马股(gǔ))一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋p>

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积(jī)极(jí)因素(sù)正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对(duì)冲来(lái)自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调(diào)整(zhěng)依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不(bù)全(quán)面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下(xià)跌格(gé)局。

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