在华尔街经济学家和央(yāng)行官(guān)员争(zhēng)论(lùn)美(měi)国经济是否以(yǐ)及何时会陷(xiàn)入衰退之际，大型(xíng)基金(jīn)经理们并没有坐(zuò)等答案揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了解到，越来(lái)越(yuè)多的专业选股人士将资(zī)金从(cóng)银行(xíng)等对经济敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而(ér)投资公用(yòng)事业和基本(běn)消费品等在经济(jì)低迷时期(qī)被视(shì)为具有弹性(xìng)的股票。

　　美(měi)国银(yín)行汇编的数据显示，同(tóng)时做(zuò)多和(hé)做空的对冲基(jī)金已(yǐ)将其周期性(xìng)股票与防御性股票的比例降至至少2012年以来(lái)的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。对于只做(zuò)多(duō)的基金经理来说，他们对周期性(xìng)公(gōng)司(sī)(这些公司的命运取决于商业周(zhōu)期的(de)起伏)的相对敞(chǎng)口接(jiē)近2008年(nián)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　这一切都突(tū)显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资(zī)领(lǐng)域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年(nián)10月(yuè)低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而(ér)言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师表示，主动(dòng)选股(gǔ)者“为(wèi)2009年(nián)式(shì)的衰退做(zuò)好了准(zhǔn)备”。

　　周期股(gǔ)相对防(fáng)御股的比(bǐ)例降至(zhì)近10年低点美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母>

　　最近对防御股的偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰退的担忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动型(xíng)基金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一立美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母场表明，人们(men)相信美联储有能力通过积极的(de)抗(kàng)通胀行动实现(xiàn)软着陆(lù)。现(xiàn)在，这种(zhǒng)乐观情绪(xù)已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进(jìn)一(yī)步证(zhèng)明，专业人士(shì)持续(xù)看空股市。在美国银行4月份对(duì)基金(jīn)经理的(de)最新调查中，现金(jīn)持有量保持在(zài)较高水平，相(xiāng)对于股(gǔ)票，债(zhài)券比(bǐ)2009年(nián)以来的(de)任(rèn)何时候都更受青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合伙(huǒ)人(rén)John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在(zài)市场开始逃离时，只做多的(de)基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，选股(gǔ)者的(de)谨慎(shèn)态度(dù)与基于(yú)图表信号配置资产的计(jì)算机驱动策略形成了鲜明对(duì)比。由于股(gǔ)市稳(wěn)步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基(jī)金(jīn)等系(xì)统性资金管理(lǐ)公司近几个月(yuè)增(zēng)加了股票持有量。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模型最能说(shuō)明这种分歧立场。德意志银行称(chēng)，量化基金继(jì)续抢购股票，而(ér)自由裁(cái)量投资者的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹(dàn)的很大(dà)一部分归因于那些对价(jià)格不(bù)敏感的量化投资者，他们别无选择，只能(néng)在股价上(shàng)涨时买入股(gǔ)票。看空者还警(jǐng)告称，持(chí)续数月的股(gǔ)市反弹是不可(kě)持(chí)续(xù)的。由于标普500指数几次突(tū)破(pò)4200点的尝试(shì)都以失败告终(zhōng)，缺乏动(dòng)能可(kě)能会限制(zhì)量(liàng)化(huà)基金(jīn)的(de)需(xū)求。另一方面，新一(yī)轮的抛(pāo)售可能会促使量化基金改变路(lù)线(xiàn)，并(bìng)退出股市。

　　好于预(yù)期的经济(jì)数据和企业财报也(yě)提(tí)振股(gǔ)市。尽管各(gè)公(gōng)司在本财报(bào)季的业绩超出预期(qī)，但(dàn)目前来看，这还不足以让美国企业(yè)重回增长轨道。就连美联储(chǔ)官员也预(yù)测今年晚些时(shí)候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做(zuò)准备而采取(qǔ)防御(yù)措(cuò)施，最终可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具(jù)周期性的行(xíng)业往往在(zài)衰(shuāi)退前的6个月内(nèi)表现优异。直到真(zhēn)正(zhèng)的经济衰(shuāi)退到(dào)来，防御性股票(piào)才(cái)开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的领先(xiān)地位通常(cháng)会(huì)在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

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