30年(nián)“不败”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如(rú)此低价(jià)可转债，与此同时，各类(lèi)低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市(shì)和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最(zuì)牛(niú)的(de)传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个(gè)低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的(de)历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历史来(lái)得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别最新收盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及(jí)可(kě)能(néng)面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价(jià)格(gé)跌破100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据(jù)走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库(kù)存及(jí)产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成(chéng)色(sè)需巩固(gù)，或提升政策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回(huí)落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了外(wài)需，内需(xū)同样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性(xìng)大概(gài)率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息已至顶点值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别(diǎn)，仍然(rán)存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门板块交易性(xìng)的波动是(shì)指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不(bù)大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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