金融界4月26日消息 国(guó)内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪、菜油、短纤(xiān)、低(dī)硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆二(èr)、纯(chún)碱、菜粕关一下月亮是什么意思、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃(lí)行情波动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属于(yú)估值合适做多但是驱(qū)动有(yǒu)限(xiàn)的(de)阶段。前期(qī)我们做(zuò)空(kōng)纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下(xià)，存在累(lèi)库和订单下(xià)滑导致的(de)现货(huò)价格下降(jiàng)，近(jìn)几周现货也基本兑(duì)现，期货重心(xīn)下移(yí)。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修、可流通现货(huò)、投产延(yán)迟这三(sān)点可能会构成(chéng)反弹的驱动(dòng)。而目前来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货(huò)反馈并(bìng)不存在(zài)缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧是(shì)等待(dài)检修的兑现造成现(xiàn)货(huò)的趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱(qū)动依(yī)旧是等(děng)待检(jiǎn)修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套的方式(shì)入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来(lái)看，玻璃的表(biǎo)现(xiàn)环比和(hé)同比上(shàng)都是相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月(yuè)份(fèn)和2021年(ni关一下月亮是什么意思án)旺季(jì)的(de)水平，而这一点和(hé)下游反馈(kuì)和(hé)实际(jì)地(dì)产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们(men)观察到下游(yóu)原片库存基(jī)本(běn)补至(zhì)2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在(zài)压缩(suō)原片库存的可(kě)能性。但是从近期的现货反馈来(lái)看(kàn)，各家玻(bō)璃厂继(jì)续上调现(xiàn)货价格，产销(xiāo)维持在较高水平，因此近月确实难以(yǐ)出现回撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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