本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非(聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就(jiù)成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据(jù)集(jí)成电路(lù)产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国(guó)内(nèi)面(miàn)板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利(lì)润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖全国核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低(dī)的那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增(zēng)速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体解决(jué)方案能力(lì)的高新技术(shù)企业(yè)。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目(mù)的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应(yīng)用于(yú)锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为国内外客(kè)户提供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公司提(tí)供完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支(zhī)持(chí)客户(hù)研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯(xīn)国(guó)际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利(lì)润(rùn)大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然(rán)是要比那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分(fēn)散(sàn)染料(liào)及(jí)其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在(zài)19年(nián)后(hòu)一路下滑(huá)，22年(nián)利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业(yè)营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车(chē)行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自(zì)身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)及地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营(yíng)业(yè)务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家(jiā)电(diàn)网，本(běn)质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设(shè)备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯兼(jiān)具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设(shè)计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业(yè)公(gōng)司(sī)，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级(jí)高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高(gāo)的(de)军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联(lián)网数字(zì)化(huà)虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动(dòng)互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综合(hé)运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应(yīng)用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云(yún)终端解决方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据客(kè)户需求提(tí)供定制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技(jì)术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综(zōng)合型(xíng)中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得(dé)购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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