中(zhōng)国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商面临的(de)“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

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　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Lim诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗ited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了(le)带强调诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗(diào)事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对(duì)公司(sī)持(chí)续经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接境外资(zī)本市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化(huà)的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带(dài)来了(le)国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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