在锂(lǐ)价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商如何看待？行(xíng)业去(qù)库存(cún)进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科(kē)4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报(bào)显示，库(kù)存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个(gè)小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大(dà)规模(mó)交付，而储能(néng)大规(guī)模交(jiāo)付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预(y什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级ù)计(jì)会维持在(zài)这个什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国(guó)轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回(什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级huí)归理性价(jià)格之后，新能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)会(huì)趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之后(hòu)，我们依然判断今年(nián)新(xīn)能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春(chūn)基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地(dì)年(nián)产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示(shì)，由于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不(bù)足(zú)1个(gè)月；另外在中游材料方面(miàn)，正极(jí)和电(diàn)解(jiě)液(yè)库(kù)存周期大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库存多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步(bù)伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海外销售(shòu)收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出(chū)货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增速将会(huì)比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需(xū)求预(yù)计会在下半年(nián)放量(liàng)，而国(guó)内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一季(jì)度(dù)处于招标阶段(duàn)，自(zì)二(èr)季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露(lù)的(de)年报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计(jì)算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行(xíng)业的空间比动力电池(chí)上(shàng)升(shēng)空间(jiān)更(gèng)大(dà)，“这是一个需求量大(dà)于供应(yīng)量的领域，不存在(zài)需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出货是在(zài)二(èr)季(jì)度以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求(qiú)。此外(wài)，海外(wài)的客户(hù)也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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