为(wèi)了(le)让(ràng)自己的限(xiàn)售股解禁后能(néng)获得(dé)好的回报，上市(shì)公司(sī)董(dǒng)事(shì)长雇(gù)人拉抬自家(jiā)的(de)股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披(pī)露(lù)了一则(zé)行政(zhèng)处罚(fá)决定书，引发市场关注。时(shí)为(wèi)新(xīn)美(měi)星董事长何德平(píng)和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公司股价(jià)，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处(chù)罚决定书(shū)披露的信息，新美星(xīng)董事(shì)长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德(dé)平(píng)和他的妻(qī)子(zi)黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这(zhè)些钱部分(fēn)来自(zì)他们所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星”所(suǒ)得(dé)。

　　他(tā)们提供资(zī)金(jīn)的目的是(shì)，委托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)“新(xīn)美星”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能(néng)够获得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账(zhàng)户并联(lián)合其他市场资金在(zài)二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了(le)两个帮(bāng)手共同合(hé)谋(móu)。他经人(rén)介(jiè)绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹(chóu)得的(de)证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户、资(zī)金开(kāi)始与蒋维(wéi)共同交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利(lì)于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后(hòu)出(chū)货(huò)，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市场申买量比例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占(zhàn)总(zǒng)股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金优势和(hé)持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年(nián)9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持(chí)续大量买入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买(mǎi)排(pái)名(míng)第一，竞价买(mǎi)入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户(hù)组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低(dī)于卖(mài)一价或(huò)市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此期(qī)间3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案(àn)账户(hù)组还多次实(shí)施(shī)盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向卖(mài)出(chū)获利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其(qí)代(dài)理(lǐ)人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀(xiù)芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理(lǐ)”不等(děng)同于“操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过(guò)股东(dōng)名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户(hù)交易(yì)新美星的盈(yíng)亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部分用于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户(hù)组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录(lù)的(de)合法(fǎ)性及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不(bù)知(zhī)情、未参与(yǔ)，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方存在不(bù)当行为(wèi)，不应推(tuī)定或认定另一(yī)方承担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的(de)代理人也就(jiù)是否合谋(móu)、部(bù)分(fēn)账户的控制关系、委托理财(cái)关系等提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核(hé)，对当事人及(jí)其代(dài)理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委托其通过二(èr)级市场交易(yì)影(yǐng)响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并(bìng)参与了本案行(xíng)为；上述行(xíng)为(wèi)的实质是操(cāo)纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证据(jù)可以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)的意图(tú)和目标，共同(tóng)商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采(cǎi)取了联合影响股价的(de)行动(dòng)，属于共(gòng)同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间和(hé)责任承(chéng)担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵(zòng)起到(dào)一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土知道(dào)蒋维和(hé)上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平(píng)一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视(shì)为一个整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年(nián)《证(z3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子hèng)券法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对(duì)何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的(de)相关情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司(sī)80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新(xīn)美星上(shàng)市时总股本(běn)的(de)1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代(dài)理人提(tí)出(chū)：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德(dé)平(píng)、黄秀芳二人不存在(zài)代(dài)持(chí)，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股份减持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰(lán)某作出(chū)，海(hǎi)得泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉(shè)案(3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子àn)股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不(bù)对投资(zī)者决策产(chǎn)生重(zhòng)大影(yǐng)响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三，即(jí)便(biàn)认定代(dài)持成立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及(jí)相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共(gòng)同财(cái)产，可(kě)以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平(píng)作为上市公(gōng)司(sī)实际控制人，未(wèi)如(rú)实告知上市公(gōng)司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新(xīn)美星违(wéi)反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十(shí)三条规定，何德平的(de)行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十(shí)三(sān)条第三款规(guī)定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚款。

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