衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济(jì)分析(xī)局公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年(nián)第四(sì)季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续(xù)第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私(sī)人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第(dì)五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由(yóu)于(yú)一艘不(bù)明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可(kě)下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣(kòu)押(yā)了(le)该(gāi)船(chuán)只，并(bìng)将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出，上(shàng)述(shù)的不(bù)明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中称，一艘(sōu湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发(fā)言人(rén)美(měi)东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰(lán)人民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确(què)性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事(shì)件已(yǐ)报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会(huì)导致美联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗的(de)担忧主要(yào)是基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到投(tóu)资者(zhě)和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同(tóng)他人的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年(nián)不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰(lán)前(qián)总统波罗(luó)申(shēn)科(kē)和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关(guān)注宏观层(céng)面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)负责人(rén)杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担(dān)忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从而(ér)推动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美国第一(yī)共和银行的(de)财报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也(yě)高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场的主要因(yīn)素，这(zhè)是投资(zī)者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期(qī)美(měi)联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续(xù)何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少(qī)货能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来(lái)极(jí)大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续(xù)的(de)减产将很(hěn)快到(dào)来；此外(wài)在5月(yuè)美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上(shàng)下(xià)区间(jiān)将(jiāng)更(gèng)为模(mó)糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原(yuán)油(yóu)超(chāo)预期降库(kù)，且美(měi)国汽(qì)油需求(qiú)较上(shàng)期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当然全(quán)球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪(xù)主导油价回(huí)落，中长期来(lái)看油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大(dà)幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主要(yào)还是(shì)受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发(fā)电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口的(de)下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好(hǎo)的(de)支(zhī)撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也(yě)将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原(yuán)油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价(jià)格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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