本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工(gōng)服(fú)务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建(jiàn)设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和(hé)产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业(yè)需求大(dà)幅下(xià)滑，公(gōng)司(sī)选择(zé)了业绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域的(de)医疗(liáo)服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个国(guó)企医(yī)院（不论是收入增(zēng)速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模(mó)头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布(bù)是(shì)继制(zhì)备正世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么负极浆料完成后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料(liào)电池(chí)电极涂(tú)布(bù)、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工(gōng)为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司(sī)提(tí)供完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持客(kè)户(hù)研发以(yǐ)及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非(fēi)常高(gāo)，因(yīn)此利润(rùn)大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对(duì)的压力(lì)显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还有可能(néng)面临(lín)同业(yè)竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料(liào)为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和(hé)印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领域(yù)，为客户提(tí)供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域(yù)的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份(fèn)主要(yào)从事电力工程技(jì)术服务及地(dì)理(lǐ)信息(xī)技术(shù)服务。电力工程技术服(fú)务(wù)占主营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公(gōng)司(sī)主要收(shōu)入和利润来源。电力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前(qián)端芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化模(mó)组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业(yè)公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却(què)一(yī)路上(shàng)升(shēng)到(dào)150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家(jiā)级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极(jí)高的军(jūn)工企业，实在(zài)无(wú)法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等(děng)综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提(tí)供(gōng)物联(lián)网(wǎng)流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案(àn)及云终(zhōng)端(duān)解决(jué)方案(àn)，并根据客(kè)户需(xū)求提供定(dìng)制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司(sī)现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联(lián)网公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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