财联(lián)社记(jì)者近期从行业内(nèi)了解到(dào)，信贷市(shì)场需求低迷持续之下，部分银行(xíng)出现了贷款最优惠利率与(yǔ)同期理财收益(yì)率倒挂或接近(jìn)倒(dào)挂的(de)罕见现(xiàn)象。

　　“我们个贷最(zuì)低已经到年(nián)化3.65％左右了，但投放依旧(jiù)比较难(nán)。房贷(dài)和前十年比那都(dōu)是放不出去的。”4月25日(rì)，中(zhōng)部(bù)一(yī)家(jiā)大(dà)型城(chéng)商行(xíng)相(xiāng)关负责人对财联社记者说。

　　这(zhè)种情况并非个(gè)案。4月26日，财联社记者向兴(xīng)业、广发等多家银行了(le)解(jiě)到，当(dāng)前抵押贷(dài)款最优惠利率区间为3％-3.85％之间。与一季度情况相比，贷款(kuǎn)利率水平(píng)仍在(zài)进一步下滑(huá)。

　　而(ér)普益标准监测数据(jù)显示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日(rì)）全市场共(gòng)新发了661款理财(cái)产品，环比增加22款，其中86款为开放式(shì)产品，其平均业绩(jì)比较(jiào)基准为3.46％，环比下跌0.07个百分(fēn)点；575款为封闭式产品，其平均业绩比较(jiào)基准为3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一(yī)家头部银行理财子(zi)负责(zé)人对财联社记者表示，正常情况(kuàng)下贷款利率要高于理财(cái)收益(yì)，否则(z无锡市是几线城市é)会形成套(tào)利(lì)空间。近期出现的(de)收益(yì)率倒(dào)挂的(de)情况的确多年来少见。这种情况(kuàng)本(běn)质上反映实体经济需求不足，资金可能在(zài)金融市(shì)场空转的信号。

　　走低的贷款利(lì)率VS走(zǒu)高的理财(cái)收益率

　　4月23日，央行国际司司(sī)长金中夏对(duì)外表示，人民银行认(rèn)真贯(guàn)彻党中(zhōng)央、国务院决策部署，采取了很多措施做好金融支(zhī)持(chí)稳外(wài)贸工作。首先是(shì)降低实体经(jīng)济(jì)融资成本。2022年，我国(guó)企(qǐ)业贷款加权平(píng)均利率同(tóng)比下(xià)降了34个基点，仅4.17％，这在历史上是(shì)比较低的水平。

　　而上周，央行(xíng)一季(jì)度金融统计数据发布会上公布的数据显示，3月份(fèn)银行体系(xì)新发企业贷加权平均利率同(tóng)比下降29BP，达(dá)到3.96％。

　　但(dàn)如央行所表(biǎo)述，3.96％系3月份银行体(tǐ)系(xì)新发(fā)企业贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)水平，并没有考虑区域差异。财联社记者注(zhù)意到，在部分资金充(chōng)裕的一线城(chéng)市利率(lǜ)水平(píng)下(xià)沉更快(kuài)，比如央行营管部早在2月份即表(biǎo)示(shì)，去(qù)年(nián)12月份，北京地区新发放企业贷款加权平均利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海通国际最新报告(gào)分析认为，一季度的贷款需求非(fēi)常好，央(yāng)行今年(nián)一季度公布的贷款需求指(zhǐ)数飙升，达(dá)到78.4，还是(shì)2012年下(xià)半年以来的最高值。但最近(jìn)贷款需求有下降(jiàng)趋势(shì)，如近期票据转贴现利率下降，表示银行贷款需求较差，需要购(gòu)买(mǎi)票据来填充(chōng)贷款(kuǎn)额度(dù)。

　　与新发(fā)放贷款市场当前的不景气形成鲜明对比的是，一季度理财市(shì)场(chǎng)的收益率却(què)在节节回升(shēng)。普益标准(zhǔn)数据显示，截(jié)至2023年(nián)1季度末(mò)，理财公司存续理财(cái)产品14892款，占全市(shì)场存续(xù)理(lǐ)财产(chǎn)品的44.03％。理财(cái)公司存续开放式(shì)固(gù)收类(lèi)理财产品（不含现金管理类产品）的近1个(gè)月年化(huà)收(shōu)益率的平均水平为4.00％，环比上涨5.81个百分点。

　　国金固收最新数据显示，4月24日封闭式理财平均基准利率3.81％，已恢复至(zhì)去年(nián)12月(yuè)水平；3月以来(lái)6M-1Y封闭式(shì)理(lǐ)财基(jī)准利率与1年期AAA级中票、存单利(lì)差走(zǒu)阔。

　　即便与(yǔ)新发理财(cái)产品收益(yì)率相比(bǐ)，当前银行新发贷款的利率也不占优。普益标(biāo)准监(jiān)测数据显(xiǎn)示，上(shàng)周（4月17日-4月23日）全市场新发理财产品(pǐn)中，开放式产品平均业绩比较(jiào)基准为3.46％，封闭式产品平(píng)均业绩比较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金出现空转套利可(kě)能

　　多位受访金融行业人(rén)士对记者表示，当前新发贷款利率(lǜ)和理财收益率之间出现倒挂(guà)是多年(nián)来罕(hǎn)见的情况。部(bù)分(fēn)人(rén)士认为，应该警惕(tì)当前非对(duì)称(chēng)利率政(zhèng)策之(zhī)下(xià)，贷款、存款(kuǎn)和金融市(shì)场之(zhī)间出现收益(yì)“套(tào)利”空间(jiān)的可能。

　　融360数字科技研究(jiū)院(yuàn)分析师刘银平对(duì)财联社记者表示，理财产品收(shōu)益(yì)率超(chāo)过银行贷款利率，可(kě)能会给部(bù)分客户钻空子的机(jī)会，从银(yín)行那里获取(qǔ)的低息贷(dài)款没(méi)有投(tóu)入实际(jì)经(jīng)营(yíng)，而是拿去购买收益率更高(gāo)的理财产品，导致资金空转，前几年结构性存款市场曾存(cún)在这种现象。

　　不过刘银平认为，目前理财产(chǎn)品业绩比较(jiào)基(jī)准(zhǔn)不代表实际收益率，净值(zhí)是不(bù)断波(bō)动(dòng)的，不会(huì)一直(zhí)上涨，实际上，理财(cái)产(chǎn)品向净值化转(zhuǎn)型之后(hòu)对企业的(de)吸(xī)引力有所减弱。

　　上海金(jīn)融与发(fā)展(zhǎn)实验室主任曾刚对财联社记者表示，理财(cái)收(shōu)益(yì)与金融市场利率相对应，出现倒(dào)挂(guà)的(de)情况主要是即期(qī)的(de)贷(dài)款(kuǎn)利率与发(fā)行当(dāng)期定价的(de)理财收益率的差(chà)异(yì)，在市(shì)场利(lì)率(lǜ)快速下行的时(shí)容易出(chū)现(xiàn)这种收益(yì)率不同步的脱节现象。

　　曾刚认为，如果(guǒ)银行贷款利(lì)率继续下行，意味(wèi)着当期发行(xíng)的理财(cái)产品(pǐn)的收益率会同步下降。从这一个角(jiǎo)度来看，未来一(yī)段时(shí)间的理财(cái)产品收益率会进入下行(xíng)通道。

　　这一判断得到(dào)银行(xíng)业内人(rén)士的认同(tóng)。4月25日，某城商(shāng)行广州分行负(fù)责人(rén)对财联社表示，该行已经关注到(dào)理财收益和(hé)存(cún)贷(dài)款利(lì)差的情况(kuàng)，理(lǐ)财与贷款利率差距过(guò)大必(bì)然引发资金空转套利，这与货币政(zhèng)策初(chū)衷(zhōng)不符。估(gū)计(jì)下一(yī)步(bù)理财(cái)产品收益水(shuǐ)平要降低到3％以(yǐ)下。

　　一家(jiā)头部银(yín)行理财子负(fù)责人对财联社记者表示，考虑到理财(cái)产品底层(céng)资产大多数为债券，而(ér)债券市场发(fā)行人大(dà)多是大型企(qǐ)业，理(lǐ)论上其收益率比个(gè)贷是要(yào)低一个等级。

　　“道理很(hěn)简单，个人的信用等级比(bǐ)大型企业要低，所以个贷的定价理论上要比理财收益率高才对(duì)。现在出现(xiàn)个(gè)贷定价和理(lǐ)财产品(pǐn)持平，甚(shèn)至出现(xiàn)倒挂，这只能说明个人(rén)部门当前的(de)信贷需求(qiú)不足，没有(yǒu)什么人想(xiǎng)贷款，导(dǎo)致资金空转，这也是近(jìn)年来(lái)比(bǐ)较(jiào)罕见(jiàn)的情况。”该负责人表示。

　　该人士同样认为，如果贷款定(dìng)价持续下行(xíng)未来新发理财(cái)产品收益率也会回落。“市场对利率走势的(de)预期是一(yī)致的(de)，新发的收(shōu)益率(lǜ)未来会(huì)下来，近(jìn)期整体(tǐ)的趋势也(yě)是这样。一些存量(liàng)的产品年化收益率(lǜ)近期(qī)大幅上行，主要是因为(wèi)底层资(zī)产(chǎn)是去年利率高(gāo)位时候拿的(de)，在利率(lǜ)走(zǒu)低预期下，其净值表现就会向(无锡市是几线城市xiàng)上拉。”

　　息差承压(yā)将推动存款利率进一步下行

　　受访银(yín)行人士对财联(lián)社记(jì)者称，当前贷款端定价疲(pí)软的现状(zhuàng)，也是有关(guān)方面(miàn)不(bù)断出手规范存款利(lì)率的核(hé)心动因。

　　4月25日(rì)，前述中部地(dì)区大型城(chéng)商行负责(zé)人对记者表(biǎo)示，在贷款定价上不去(qù)的(de)情(qíng)况下(xià)，未来存(cún)款利率持续下行应该是大趋势，否(fǒu)则银行(xíng)净息差承受的压(yā)力将是巨大的。“现(xiàn)在各行储蓄又(yòu)多，之(zhī)前(qián)理财波动的影响(xiǎng)还没(méi)完(wán)全(quán)消(xiāo)除，很多客户的资金还没(méi)有出(chū)来，都压在(zài)储蓄里(lǐ)。”

　　有市场观点认为，一旦第二季度贷款需求走弱得到确(què)认(rèn)，意味(wèi)着(zhe)贷款利(lì)率依然有下降(jiàng)的(de)可能性和(hé)空间(jiān)，银行息差水平(píng)面临(lín)更艰(jiān)难的(de)局面(miàn)。

　　4月25日(rì)，苏州银行一季度(dù)显(xiǎn)示，截至3月末(mò)，该行净(jìng)利(lì)息收益率和净(jìng)利差从去年(nián)末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王(wáng)一峰团队(duì)最新研(yán)报认为，未来(lái)存款市场(chǎng)成本管控仍有后手牌，“类活期”存(cún)款是重要(yào)抓手(shǒu)。其预计，后(hòu)续对(duì)于存款定价自律(lǜ)管理(lǐ)的手段包括(kuò)但不限于以下(xià)三个方(fāng)面。首先，协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)等创新类活期存款(kuǎn)有可(kě)能(néng)将纳(nà)入自律机(jī)制(zhì)管理。现(xiàn)阶段(duàn)，对核心定期(qī)存款而言，同(tóng)时(shí)有EPA和MPA进(jìn)行约束，但“类活(huó)期”存款缺少政策指引(yǐn)，未来或将对这类产(chǎn)品比照活(huó)期存款进行规范；其(qí)次(cì)，同业存款套壳协议存款需(xū)继续纠正；最后，期权价值过(guò)低的“假”结(jié)构性存(cún)款(kuǎn)仍(réng)须规范(fàn)，后续或将结构(gòu)性存款(kuǎn)的（保底收益+期权价值）合(hé)计同(tóng)时(shí)纳入自(zì)律机(jī)制上限，进一步压降结(jié)构性(xìng)存(cún)款利率。

　　王(wáng)一峰团队测算认为(wèi)，如果(guǒ)全部企业活期存款利率(lǜ)降至2013-2018年0.70％左右的平均水平，则上市银行无锡市是几线城市企业(yè)活期存(cún)款成(chéng)本(běn)率加权平(píng)均降幅在30bp左右，将(jiāng)提振息差5.5bp左右(yòu)，影响上市(shì)银行营(yíng)收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 无锡市是几线城市