金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘，商品(pǐn)期(qī)货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做(zuò)多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布(bù)的(de)数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越来(lái)越多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的(de)情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息结束(shù)到降(jiàng)息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确(què)定性，贵金属部(bù)分(fēn)回(huí)吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑(huá)，白银(yín)因工(gōng)业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属走势拖累 白银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观(guān)经(jīng)济衰退预(yù)期角度(dù)出发(fā)，有色金(jīn)属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续上涨来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是(shì)美元(yuán)指数大幅上(sh来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗àng)升(shēng)使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅(fú)回落等因(yīn)素(sù)综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发避险需求，美(měi)联储政策(cè)收紧预期迅(xùn)速(sù)转向(xiàng)，美元美(měi)债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继(jì)续关(guān)注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依(yī)然(rán)是核心建议(yì)。

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