北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中(女生工资多少算正常，女生工资多少算正常zhōng)，回答了(le)投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为更好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开表女生工资多少算正常，女生工资多少算正常示十(shí)分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司(sī)的H股。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判断而不(bù)是(shì)价格(gé)判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术(shù)平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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