今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经(jīng)理在(zài)一季(jì)度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重(zhòng)仓的(de)前十大(dà)港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资(zī)机(jī)会(huì)：中国经(接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突(tū)发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险事(shì)件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全(quán)球投资(zī)的主线，因(yīn)此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化(huà)等。

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