作者：于博(bó) 蒋佳榛

　　事件描(miáo)述

　　2023年5月11日，国家统计局公布了(le)4月份的通胀(zhàng)数(shù)据：4月份居民消费价格同比上涨(zhǎng)0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工业生产者出厂价格同比(bǐ)下(xià)降3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨(zhǎng)幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》菜、猪肉价格(gé)续降(jiàng)，出行(xíng)价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大至-3.6％；其(qí)中，分项(xiàng)价格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅一步之(zhī)遥(yáo)，是否到了(le)需要担心通缩的(de)时候？我们认为(wèi)“通缩论”言过其实(shí)：一方(fāng)面，今年初以(yǐ)来核心CPI有所反(fǎn)弹(dàn)，意(yì)味(wèi)着通缩(suō)压(yā)力正逐步缓解(jiě)；另一(yī)方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，也(yě)指向当前经济仍(réng)在温和修复(fù)。下(xià)半年随着生猪价格筑底(将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》dǐ)回升、消(xiāo)费需求逐步回暖，物(wù)价水平有望回归正常水平，通(tōng)缩和通胀均不构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉(lā)低通(tōng)胀(zhàng)，核(hé)心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金价格走弱

　　5、通缩言(yán)过其实，关(guān)注核(hé)心通胀(zhàng)

　　以下是(shì)正文(wén)

　　食品拉(lā)低通胀，核心(xīn)通胀持平

　　4月(yuè)CPI环比下降0.1％，降幅较上月收窄(zhǎi)0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别(bié)影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构上看，食品项(xiàng)仍是主要(yào)拖(tuō)累(lèi)，4月食品价格环比(bǐ)下降1％、非食品价格(gé)则环比小(xiǎo)幅上涨0.1％。剔除食品和(hé)能源(yuán)后，4月核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　菜、肉(ròu)价(jià)格续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　食品方(fāng)面(miàn)，菜、肉(ròu)价格续降，仍是主要(yào)拖累。受受生(shēng)猪产能充足以及消费淡季(jì)影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市，带动(dòng)价(jià)格(gé)分别(bié)环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品方面，小长假出行(xíng)需求带动旅游价(jià)格环比上涨4.6％，受车企(qǐ)降价(jià)促销以及国内(nèi)油价(jià)下降影响，交通工具(jù)及交(jiāo)通工具(jù)用燃料(liào)价格环比(bǐ)分别(bié)下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降(jiàng)幅(fú)扩(kuò)大

　　受国内(nèi)外市(shì)场需求表现偏弱及国(guó)际大(dà)宗(zōng)商品价格波动影(yǐng)响，4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同时受上年同期(qī)高(gāo)基数的影响，同比降幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨价(jià)分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生产资料(liào)、生(shēng)活资料价格环比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨(zhǎng)少，黑金(jīn)价(jià)格走弱

　　分(fēn)行业(yè)看，国际原油价(jià)格波动(dòng)带(dài)动(dòng)国内(nèi)油煤加(jiā)工、化学原料及制品相关行业价格环(huán)比分别下(xià)降2.3％、1.1％；受(shòu)国内(nèi)需求表(biǎo)现不及预(yù)期影响，黑金采选及冶炼(liàn)、有(yǒu)色采选(xuǎn)相关行业(yè)价格结束自(zì)去年(nián)底(dǐ)以来的强势表现，环比(bǐ)分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继(jì)持续释放、供给(gěi)相对充足的影(yǐng)响(xiǎng)下，价格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其实，关注(zhù)核心通胀

　　4月CPI同(tóng)比降至(zhì)0.1％的历史较低水(shuǐ)平(píng)，离转负仅(jǐn)一步之遥(yáo)，是(shì)否到了需要担心通(tōng)缩的时(shí)候(hòu)？我们认为，应当理性看(kàn)待物价数据，“通(tōng)缩论”言过其实：一方面，去年下(xià)半年核(hé)心(xīn)CPI同比持续徘徊(huái)在(zài)0.6％的历史低位，但(dàn)今年初(chū)以来有所反弹，意(yì)味着通缩压力正在逐步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环(huán)比降幅(fú)收窄、核心CPI环比回升，环比走势(shì)均处(chù)于(yú)正(zhèng)常(cháng)波(bō)动区间，也指向当(dāng)前经济仍在温和修复。往前看，去年二(èr)、三(sān)季(jì)度受疫情影响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对今(jīn)年(nián)后续(xù)CPI同(tóng)比读数持续造成扰(rǎo)动。我们(men)认为，应更(gèng)多(duō)关(guān)注(zhù)环比变动(dòng)情(qíng)况以及(jí)核心(xīn)CPI的(de)走势。而随(suí)着(zhe)下半年生猪需(xū)求(qiú)的回升，以及中央猪(zhū)肉收储工作的开(kāi)展，生猪价格有望筑(zhù)底回升，食品(pǐn)项对(duì)CPI的拖(tuō)累将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)缓解，下半年(nián)物价水(shuǐ)平有望(wàng)逐(zhú)步回(huí)归至正常(cháng)水平、整体将保持温(wēn)和上涨态势，通缩(suō)和通(tōng)胀均(jūn)不构成当前(qián)经济(jì)的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》