金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范(fàn)开(kāi)展内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内(nèi)外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银(yín)行关于境外(wài)央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织(zhī)、主权(quán)财富基金(jīn)运用(yòng)人民币(bì)投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简称(康师傅是哪国的牌子？chēng)《办法》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的(de)衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事(shì)项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受(shòu)认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资(zī)者（即(jí)“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交易(yì)平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)和香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机(jī)构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的(de)交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下(xià)，境内(nèi)外清算机构(gòu)如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境内参与者达(dá)成的交易在经(jīng)过上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司的(de)集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个(gè)独立的(de)新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将(jiāng)不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式(shì)进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过(guò)人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银(yín)行开立人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况(kuàng)下所融(róng)入资金(jīn)的(de)本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独立(lì)于每(měi)一中央对手方从各(gè)自清算(suàn)参与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员机构的(de)违(wéi)约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所每日(rì)基于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存(cún)管银(yín)行办理人民币康师傅是哪国的牌子？或外币资金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报(bào)送(sòng)义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履行国际(jì)收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易和资源池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投(tóu)资银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境(jìng)外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)在轧差后的(de)名义(yì)本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)之间(jiān)净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)相关规(guī)定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务(wù)的相关文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于调整(zhěng)人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽(kuān)人民币购(gòu)售业(yè)务范(fàn)围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办公厅关于加强境外金融(róng)机构进入(rù)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和(hé)境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信(xìn)息报送(sòng)等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的(de)境外(wài)投(tóu)资者在本机构的资(zī)金兑(duì)换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持(chí)有外(wài)汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者可选择(zé)一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资(zī)金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设施(shī)应当向中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还(hái)会发(fā)布相关配(pèi)套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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