北京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦召开年度股东大(dà)会。公司董事长93岁的沃(wò)伦·巴(bā)菲特和副董事(shì)长——99岁的查理·芒(máng)格先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投资者5个多小时(shí)的互动(dòng)提(tí)问(wèn)。

　　在这(zhè)次股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者(zhě)分享了(le)投资、成(chéng)功以及(jí)长寿的秘诀，并就(jiù)市场关注(zhù)的AI、新能源(yuán)、美国银行危机(jī)、苹果以及公司“接班(bān)人(rén)”等(děng)热点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上表示，他和芒(máng)格依(yī)然高(gāo)度看好苹果公(gōng)司(sī)。“如果让消(xiāo)费者选(xuǎn)择，是放弃第二台(tái)车，还是(shì)放弃(qì)iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数(shù)人(rén)会(huì)放弃第二辆车。这是(shì)消费者行为对苹(píng)果公司带来的(de)机会。”

　　同时(shí)，也(yě)谈到了台积电在产业链中的(de)重(zhòng)要位置(zhì)。巴菲(fēi)特认为，“目(mù)前没有一(yī)家公司可以与台(tái)积电(diàn)相比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位。”

　　为(wèi)了让读者能够在第一(yī)时间(jiān)获取本次股东会最新观点(diǎn)，筛选(xuǎn)出40条核心精华内容(róng)，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特说，“伯克(kè)希尔买卡(kǎ)车加油(yóu)站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成三个阶(jiē)段(duàn)的交易，第(dì)一个阶(jiē)段(duàn)价格(gé)很好，第二个阶段(duàn)由于他们去(qù)年优异的业绩对卖(mài)家很(hěn)有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年(nián)购买(mǎi)了(le)Pilot 的股份以来，这部分股份已进行(xíng)了(le)“股权(quán)”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们的所有权(quán)提高到(dào)80％，并导致我们在财(cái)务(wù)报(bào)表中充分整合(hé)Pilot的收(shōu)益(yì)、资(zī)产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太(tài)合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后(hòu)者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分销商(shāng)

　　巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，“沃(wò)尔玛的分销(xiāo)做(zuò)的很好，我(wǒ)们有很多产品供(gōng)应(yīng)给它，但有些产品很难让人(rén)们只去(qù)沃尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道(dào)多元化，我们(men)希望能(néng)够(gòu)拥有多个具备沃尔(ěr)玛一(yī)样分(fēn)销(xiāo)能(néng)力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗糖果(guǒ)虽(suī)然有101年的历(lì)史，

　　但(dàn)其魔力(lì)也不(bù)是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲(fēi)特说，“喜诗(shī)糖果当前面临的问(wèn)题不(bù)在于是否开新店。我和查理为了(le)把这(zhè)个(gè)品牌推向全球(qiú)做过很多尝试，每次我们都是在最初(chū)觉得走(zǒu)对了方向，但后来发(fā)现还是不(bù)行(xíng)。喜诗糖果有101年的历(lì)史(shǐ)，虽(suī)然有(yǒu)自己的魔力，但魔力(lì)也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经(jīng)营难题(tí)比(bǐ)较多

　　关于电影(yǐng)和迪士(shì)尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困(kùn)难的行业，是(shì)（竞争）非常严峻的行(xíng)业。“举个例子，假如疫情(qíng)前有70％的业务，随着疫情的(de)来临，客流(liú)量减少了，但电影院(yuàn)不能减少影(yǐng)片供(gōng)应，也不能减少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购(gòu)动(dòng)视暴(bào)雪的事情上

　　微软已经做得非常出色(sè)了

　　有投资人(rén)提问，伯克希尔出售(shòu)动视暴雪(xuě)股份是否影响到了微软对(duì)其的收购(gòu)？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希(xī)尔(ěr)所有监管要求(qiú)下应披(pī)露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了(le)。至于(yú)微软，我认为他们(men)已经做(zuò)得非常出色了，为了达成这笔收购，微软与(yǔ)英(yīng)国有关部门积极地进行了合作(zuò)，但这并不代表他们最(zuì)终一(yī)定会成功，这也不是愿意多花钱(qián)就能解决(jué)的问题(tí)。我(wǒ)还不清楚(chǔ)最终结果会(huì)如(rú)何(hé)，但即使(shǐ)这(zhè)笔收购最终没有成功，也不代表微软或动视暴(bào)雪(xuě)有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比(bǐ)已超(chāo)过了能源(yuán)业务

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高度(dù)肯定了苹(píng)果公司。他(tā)说，“苹果公(gōng)司在(zài)我们(men)仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们持(chí)有(yǒu)苹(píng)果(guǒ)的(de)股份(fèn)占比不(bù)高，但每年的权重(zhòng)都(dōu)在增加。我不懂手机，但我能(néng)看明白消费者的习惯(guàn)。如果让(ràng)消费者选是放弃(qì)买手机还是放弃买汽(qì)车，我想很多(duō)人会(huì)选(xuǎn)放弃(qì)汽车(chē)。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势会如何发展，但我们(men)知道什(shén)么是正确的(de)价格，我们可以(yǐ)在(zài)消费者行(xíng)为(wèi)方面做一(yī)定的预测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多(duō)数人(rén)可(kě)能(néng)会选择放弃(qì)买(mǎi)车(chē)

　　有(yǒu)投资者对于苹果占(zhàn)伯克(kè)希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地(dì)表示，“你的美元是(shì)好的。”以此(cǐ)来表示，这笔投(tóu)资是没问题的(de)，甚至是(shì)非常(cháng)有机(jī)会的(de)。“铁(tiě)路、能源(yuán)和喜(xǐ)诗糖果等(děng)都是生意，而苹(píng)果(guǒ)的商业(yè)模式更好(hǎo)。消(xiāo)费者花钱的时候都(dōu)有自己的喜好，有些人会花1500美元买一部(bù)手(shǒu)机，同样，也有人花3.5万美元买第(dì)二辆车。我认为，如果(guǒ)他们要(yào)么放弃第二辆车，要(yào)么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行(xíng)业台积电(diàn)拥有非凡的(de)领导地(dì)位

　　《红周刊》事(shì)前发(fā)送了(le)提问，想了解伯(bó)克希尔在一个季度内快(kuài)速买入卖出台积电的原因。在(zài)问答环节，巴菲特对此(cǐ)进行了说(shuō)明，在他看(kàn)来台积电是世界(jiè)范围内管理最完善且(qiě)最重要的公司之一，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提(tí)高美国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的(de)一家子公司参与(yǔ)了(le)亚利桑那州的部分芯(xīn)片工作，但至少在我看(kàn)来，目前我们没有一家公司可以与台积电(diàn)比拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥有非凡(fán)的领导地(dì)位。何(hé)况它们(men)还拥有一位91岁的创始人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特(tè)，你是否(fǒu)认为(wèi)埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高估了自己？巴菲特(tè)的回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)，但他很有才华。所以，他高(gāo)估了一个(gè)不需要高估就能成为(wèi)天(tiān)才的人(rén)。他真的很聪明，我想他的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢接(jiē)受不可能的(de)目标。我们的(de)不同之(zhī)处在(zài)于，我想要的不多，我(wǒ)在寻(xún)找简(jiǎn)单、确(què)定性高的工作，我不想(xiǎng)要那么多的(de)失(shī)败。但埃隆·马斯克需(xū)要狂(kuáng)热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢(huān)和(hé)他在一起，他也不喜(xǐ)欢和(hé)我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即(jí)将(jiāng)大(dà)获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于(yú)新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长一段时间内，我和查理都觉(jué)得，汽(qì)车行业太艰难了。例如福(fú)特汽(qì)车公司，曾(céng)经亨利·福特看起来(lái)拥有(yǒu)整个(gè)世界，但20年后，他们正在赔(péi)钱(qián)。前几(jǐ)天，我(wǒ)读了通用汽(qì)车(chē)公司(sī)1932年的年(nián)度(dù)报(bào)告，其中显示，他们有19000个经销商(shāng)，而当时人口(kǒu)大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个(gè)经(jīng)销商。此外，美国的汽车公(gōng)司还会面临(lín)来自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也(yě)并非如此，法拉利(lì)就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得(dé)，汽(qì)车不是一个(gè)吸引人的行(xíng)业，但电动汽(qì)车即将大获(huò)成功。现在(zài)它带来(lái)了巨(jù)大(dà)的成本和巨大的风(fēng)险，但我不喜欢巨大的资金成(chéng)本和巨(jù)大的(de)风险。”

　　关于(yú)新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答(dá)新加坡投(tóu)资者关于人工智(zhì)能(néng)的问题时，芒(máng)格(gé)表示，如果你到中国的(de)比亚(yà)迪工厂去看一(y佛系心态是什么意思ī)看，会(huì)发现自动化操作(zuò)程度非常高(gāo)，但我(wǒ)还是(shì)觉得用人(rén)可能更好，因(yīn)为人工智能(néng)并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做(zuò)一(yī)些令人惊(jīng)奇的事(shì)情(qíng)，比尔盖茨也(yě)曾带我去看微软的(de)产品(pǐn)，但(dàn)这(zhè)类产品(pǐn)仍不完(wán)善，譬(pì)如目前还不能讲笑话。发明AI的(de)初衷是好的，但(dàn)很多事情是不能掌控的。人工(gōng)智能可以改变全世(shì)界，但它并不(bù)能改变人类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益的机会在降(jiàng)低，

　　但(dàn)总会有新技术创造新机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超额(é)收益的机会在相对降(jiàng)低，但这并不代表(biǎo)没有投资机会(huì)。从1940年到(dào)现在，无论(lùn)汽车、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等领域都(dōu)有新的改变，新(xīn)的事物永(yǒng)远在不断(duàn)出现，而且会取代一些原(yuán)有的技术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新能源方(fāng)面

　　做(zuò)了很(hěn)多投(tóu)入，但还远远不够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲(fēi)特说，“之前买下(xià)伯(bó)克希(xī)尔能源(yuán)这家(jiā)公司，就是希望能够帮助解决一些(xiē)环(huán)境方面的问(wèn)题。从传统能源(yuán)向(xiàng)新(xīn)能(néng)源的转变，我们在这(zhè)个方面做(zuò)了非常(cháng)多的投入(rù)。不过，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观点请关注(zhù)证券(quàn)市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足(zú)迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)表示(shì)，“我们现(xiàn)在正在经历能源行(xíng)业的变(biàn)革，全球都是如此，我们(men)有3家美国的公共(gòng)事业公司，我们希望能(néng)够在(zài)全国的每一(yī)个州制定不同的计划，然后将这些计划进行整(zhěng)合(hé)。我们也将我(wǒ)们的目标进行了同步规(guī)划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹与(yǔ)2005年相(xiāng)比能(néng)够降低50％。这(zhè)是(shì)我们在公共事业方面(miàn)希(xī)望能够取(qǔ)得的成绩，但这个过(guò)程是不容易的(de)”。

　　关于美(měi)国银(yín)行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者(zhě)提出的硅(guī)谷银行破产事件会带来怎样的经济后果时，巴菲特表示(shì)，这是灾难性的，即使联(lián)邦存款保险公(gōng)司的限额是(shì)25万(wàn)美元，这是(shì)法令的规定(dìng)，但这不是美国的行为方式，就(jiù)像他(tā)们不会让债务上(shàng)限导致(zhì)世(shì)界陷入(rù)混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开(kāi)向美国公(gōng)众(zhòng)解(jiě)释(shì)为什么只有25万美(měi)元(yuán)有“存款”保(bǎo)险，这次事件引发的(de)后(hòu)续问题会扰乱世(shì)界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对佛系心态是什么意思银行存款挤(jǐ)兑(duì)感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以来的情况都非(fēi)常相(xiāng)似，恐惧(jù)总是会传染的，我父亲在(zài)1931年因为银行挤兑而(ér)失(shī)去了工作。不(bù)过，这些年来，银行系统发生了很大(dà)变化。二(èr)战后(hòu)的那一年，有多(duō)达2000家银行倒闭(bì)，也是在那时，我们做了一件(jiàn)非常明智的事情，就是成立联邦存款保险(xiǎn)公司。现(xiàn)在已经是2023年(nián)了，人们仍（对银(yín)行挤兑）感到(dào)担忧，这是不应该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修(xiū)改规则

　　导致银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“美联储(chǔ)被赋予(yǔ)了制定保证(zhèng)金(jīn)要(yào)求的责任(rèn)。他们改变了很多次保证(zhèng)金要求，因为我们都知道(dào)，借了很多(duō)钱的人会给银行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于(yú)美联储投放(fàng)的天量(liàng)流动(dòng)性，引发了严重(zhòng)的通(tōng)货膨胀，市场普遍(biàn)在(zài)批(pī)评美联储失(shī)职(zhí)。不(bù)过(guò)，巴(bā)菲特却(què)认为(wèi)，问题不(bù)在(zài)美(měi)联(lián)储，“他们(men)无法解决财政问题，他们正在履行(xíng)其(qí)职(zhí)能(néng)。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我们(men)在第二次世界大战中(zhōng)付(fù)出了代价。我(wǒ)们每个(gè)人(rén)，包括学校(xiào)的孩子和其他人，也包(bāo)括我(wǒ)自(zì)己(jǐ)。我们购买了最初所谓的战争债(zhài)券、国防债(zhài)券和储(chǔ)蓄债券等等。如(rú)果不停印钞(chāo)票，我(wǒ)无法(fǎ)预计(jì)宏观(guān)环(huán)境会变得多(duō)糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行危(wēi)机(jī)：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业(yè)可以有各(gè)种各样的(de)新发(fā)明，但(dàn)它需要有旧的价值(zhí)观。我们不知道会发生什(shén)么(me)，因为在目前的情况(kuàng)下，可能(néng)会(huì)发生(shēng)很多事情。你必须(xū)有惩罚，打击那些制造问(wèn)题的(de)人。如果(guǒ)他们承担了不该承担的(de)风险，如果你要改变人(rén)们未来(lái)的行(xíng)为方式，风险就必须(xū)落在他(tā)们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循(xún)健(jiàn)全的银行投资方法，不做(zuò)别(bié)人做(zuò)的一些风险性事情(qíng)，银行可(kě)能是一个非常不错的投(tóu)资。最(zuì)初在1969年，查(chá)理(lǐ)和我以1900万美元投资了(le)一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法案(àn)》没有通过，我们最终可能会拥有(yǒu)许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们(men)对货(huò)币失(shī)去信心(xīn)，

　　这不(bù)会是(shì)一个(gè)好现象(xiàng)

　　针对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备货币(bì)，我(wǒ)看不到任何其他(tā)货币能够(gòu)取代它。我觉得没(méi)人能理解现在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更(gèng)清楚，但是他也不能(néng)完(wán)全控制我们的财政政策。当疫情发生(shēng)的时候，并没有(yǒu)人知道需要印多(duō)少数额的货(huò)币才能解决问题，而直到它失控。人们会对货币(bì)失(shī)去信心，他们的(de)行为方式可(kě)能会完全(quán)不(bù)同。我们无法预测，但我们知(zhī)道这(zhè)不是一个好现(xiàn)象”。

　　关(guān)于大(dà)周期行业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家保险公(gōng)司

　　巴菲特表示，过(guò)去(qù)10年，虽然有很(hěn)多上市公司涉及保险业务，但(dàn)没有一家是自己愿意去投的。虽然(rán)有人诟病盖可保险已经是一家技术公司，但(dàn)在我们看来，其依然(rán)是一家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司。他同时解释，盖可在技术方(fāng)面需(xū)要做(zuò)的工作要比想象的多很(hěn)多。

　　作为政府雇员(yuán)保险(xiǎn)公司，盖可(kě)第一(yī)季度业绩(jì)表现得(dé)非(fēi)常好，这背后有两个原因，首先是(shì)减少了前一年的保险准(zhǔn)备金，其次(cì)一季度还是汽车保险的旺季，此外在远程信息(xī)处理方面，盖(gài)可也取得(dé)了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业(yè)地产领域(yù)

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在回(huí)答(dá)有投资(zī)者提出的商业地产损失(shī)情况有(yǒu)多严(yán)重(zhòng)，和伯克希(xī)尔(ěr)是否会(huì)在商(shāng)业地产领域(yù)更活跃(yuè)时？巴(bā)菲特表示，伯克希尔在(zài)商业地(dì)产领域从来不是特别活跃，因此也不会受到(dào)不良贷款(kuǎn)等一系列负面(miàn)因素影响。

　　但(dàn)美国和世界(jiè)很多(duō)地方市中心(xīn)的空洞化却是非常严重的，它会影(yǐng)响很多人。建筑不会消失，但所(suǒ)有者会变化，人们总是喜(xǐ)欢买没(méi)有追索权(quán)的(de)房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以(yǐ)安全的方(fāng)式恢复长(zhǎng)期运(yùn)营

　　在回答(dá)有投资者提出(chū)的(de)伯灵顿北(běi)方圣太菲(fēi)铁路公(gōng)司(sī)面(miàn)临的机遇和挑战时？巴菲(fēi)特表示(shì)，他(tā)密切关注这一团(tuán)队的运营指标(biāo)，其中不仅有美(měi)国的铁路，而且(qiě)还(hái)有加(jiā)拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情(qíng)确实经历了(le)一段困难(nán)时间，但好在我们走出疫情和供应方面的(de)挑(tiāo)战，不过还面临(lín)劳(láo)工问(wèn)题(tí)和(hé)其他(tā)一些问题。我们的团(tuán)队优先考虑的是恢复铁路的长期运(yùn)营(yíng)，而不是短期专注于(yú)在20年(nián)内达到某一运营指标(biāo)，要长期为客户提供可(kě)持(chí)续(xù)的优质服务。”

　　复(fù)盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历(lì)史上

　　没有一次情绪化投(tóu)资决(jué)定

　　在回(huí)答有(yǒu)没有因(yīn)为(wèi)情绪作(zuò)出错(cuò)误(wù)的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活中谁(shuí)都不想成为一(yī)个没有感情(qíng)的人，但(dàn)肯定想在做投资或商业决定时(shí)成(chéng)为(wèi)一(yī)个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔(ěr)投资并创(chuàng)造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿(yì)美元的股东(dōng)权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果(guǒ)我们(men)拥有更多的企业，企业赚更多(duō)的钱，作为股东(dōng)的份额(é)，作为伯克希(xī)尔的所有者，每年都在增加，而投资(zī)者不需要(yào)花(huā)任何钱(qián)。我(wǒ)们投资(zī)并创造(zào)了超(chāo)过5000亿美元的(de)股东权益和超过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)们收购的机会是非常有限的

　　关于是否对持(chí)有(yǒu)的超过1000亿美元的现金(jīn)充满信心(xīn)？巴菲(fēi)特(tè)回答道(dào)，为(wèi)什么要派发现金？我们感(gǎn)兴趣的、真正想做的(de)是收购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一(yī)家价值1000亿美元的(de)公司。

　　“适当的情况下，没(méi)有(yǒu)人能(néng)像我们一样达成交易。2008年我收购了(le)一大堆(duī)公司，这(zhè)种事情(qíng)会(huì)再次发(fā)生(shēng)。但问题是(shì)，我们收购的机会是非常有限的，所以(yǐ)当一(yī)家好(hǎo)公司面临被卖掉(diào)的时候(hòu)，我们需要足够的(de)资金。但我们的股东(dōng)可(kě)能会把股票卖得太(tài)便(biàn)宜(yí)，而且无法做什(shén)么让(ràng)股价稳步(bù)上涨。我们有足(zú)够(gòu)的钱，我(wǒ)们正(zhèng)在(zài)用我们所拥有的东(dōng)西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特(tè)：投资的秘诀(jué)是洞(dòng)悉(xī)消(xiāo)费者的行为

　　关于公司如何在短(duǎn)期利润(rùn)和(hé)长期防御能力之间做出选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不关心(xīn)季(jì)度预算是否(fǒu)达标，我(wǒ)们感兴趣的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有一个美好的事业(yè)。好的企业不多，但我们确实找到了一些，例(lì)如，当我们在(zài)1966年试(shì)图涉足百货商店业务时，我们学到(dào)的(de)是，在(zài)奖品(pǐn)上做图(tú)案绘制，这可以算是一(yī)件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的是消费者的(de)行为，我(wǒ)们(men)不能洞悉企业的技术趋(qū)势，如果能(néng)做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重(zhòng)申，格(gé)雷格·阿贝尔将接(jiē)班(bān)！

　　关于投资(zī)人关注的接班人话(huà)题，巴菲特(tè)说，“格(gé)雷格•阿贝尔一(yī)定会(huì)继(jì)承我(wǒ)的(de)工作，当(dāng)然现在我还在位，格雷格的主(zhǔ)要价值是可(kě)以把一些事情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉特(tè)•贾恩也(yě)会给他一些好(hǎo)的建议，但(dàn)格雷格是做出最(zuì)终(zhōng)决定的那个人(rén)。未来(lái)我们还需要更多(duō)的优(yōu)秀人(rén)才，去涉及更(gèng)多的(de)业(yè)务(wù)。如果这些人不足够聪明，我们是绝不会让(ràng)他(tā)们接替我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于(yú)从不会(huì)频繁更(gèng)换(huàn)经理人

　　查(chá)理(lǐ)•芒格(gé)表(biǎo)示(shì)，“伯克希(xī)尔有(yǒu)很多很优(yōu)秀的(de)经理人，相对其他大型公司，伯克希(xī)尔之所(suǒ)以能够做的更好原因之一，是从不(bù)会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴(bā)菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出的十大(dà)最佳保险(xiǎn)经理人之一，他(tā)的地位无可取(qǔ)代。阿吉特从不会去尝(cháng)试(shì)改变一个体系，而总(zǒng)是会去改善一个体系。我很享受与(yǔ)他交流，以前我们每天(tiān)都会(huì)聊天，现(xiàn)在(zài)没有(yǒu)那么频繁了，但(dàn)他绝(jué)对是(shì)世界上独一(yī)无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透(tòu)露(lù)到(dào)访日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特谈到了(le)为(wèi)何到访(fǎng)日(rì)本，并参观五(wǔ)大商社。“我去那里(lǐ)的部分原因，是为了把(bǎ)格雷格介绍给那些生意(yì)伙伴。至于那些企业，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴菲(fēi)特(tè)说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那(nà)些企业(yè)）有长期合作的(de)机会。它们是一些(xiē)令人难以(yǐ)置信(xìn)的投资机会，一直是非常(cháng)好的投资机(jī)会。我很喜(xǐ)欢这(zhè)些公(gōng)司的文化和历史。我们对五大(dà)商社(shè)的(de)两天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔未来(lái)展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后(hòu)的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社会带来(lái)幸福感

　　在(zài)问答(dá)环节，巴菲特提(tí)出了一(yī)百(bǎi)年(nián)后伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公司仍(réng)能被股东们眷顾，并且为社(shè)会带来幸福感，拥有无限的资(zī)本和大量的人(rén)才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至(zhì)今日依然畅销(xiāo)且屹立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的(de)资本

　　仍会比大部分公(gōng)司都要多(duō)

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“伯(bó)克希尔被认为(wèi)是一个国家的(de)资产而非(fēi)负债，以往记录已经说明(míng)了这一点。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还是(shì)会(huì)比大部分公司(sī)都要多，也仍然(rán)可以在国家(jiā)的经济中投入非常多(duō)的钱，带来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯(bó)克希尔的股票(piào)回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷格继任后，他仍会做(zuò)出与(yǔ)现在相(xiāng)同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝(bèi)尔补(bǔ)充(chōng)道：“沃(wò)伦和查理(lǐ)定下(xià)了非常(cháng)优(yōu)秀的回(huí)购计划框架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对股东和公司自身的运营产生益处，如果资本足够且股票很有吸引力，那么为什么(me)不通过回购来(lái)提升单股内在价值(zhí)呢(ne)？因此(cǐ)当时机(jī)来(lái)临，我们会成为(wèi)活跃的股(gǔ)票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆(nì)向行动，人生(shēng)的路就清(qīng)晰了

　　在(zài)回答关(guān)于遗产规(guī)划的问题时，巴菲特(tè)说，在伯克希(xī)尔(ěr)，只要把某几(jǐ)只股票拿好就行，但这并不适合所有人。如果你(nǐ)想要你(nǐ)的孩子拥有(yǒu)某种价值(zhí)观，重要的是：你(nǐ)要践(jiàn)行这样(yàng)的(de)价(jià)值(zhí)观，并和(hé)他们谈论(lùn)这个价值(zhí)观，从(cóng)他们出生起，他(tā)们就在学习你。“你的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄(nòng)清楚(chǔ)如何度过这一生，你可以写一(yī)下讣告(gào)，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但没有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过很(hěn)多富(fù)裕家庭(tíng)，它们(men)在财产(chǎn)规划分(fēn)配上都存在各自的问(wèn)题。我年事(shì)已高，可我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要孩子的理解以(yǐ)及他们的建议。这件事情对于(yú)孩子(zi)而言，在(zài)20岁和60岁的不同时期来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他们的成长(zhǎng)。“有一些人完(wán)全(quán)不向他们的孩子透露任(rèn)何(hé)遗嘱(zhǔ)有关的事情(qíng)，而(ér)有些人则(zé)用遗嘱去绑架孩子(zi)的成长。当过早地向孩子宣读遗(yí)嘱(zhǔ)，比(bǐ)如在他们的成(chéng)长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这(zhè)在以(yǐ)后(hòu)会很(hěn)难更改，我认为这是家长犯(fàn)下的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学(xué)到老(lǎo)，并(bìng)学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简单，比如(rú)花钱要(yào)量入为出，花的钱要比赚的(de)钱少；避免身边有(yǒu)能量的(de)人和活动；要活到老学到老，要(yào)学会感恩(ēn)。如果你能做(zuò)到这(zhè)一切，那你一(yī)定会成功(gōng)。如果做不到，成功就需(xū)要(yào)更多的运气，当(dāng)然，你一定(dìng)不要把自己(jǐ)的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡(fán)尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一起工作(zuò)，业(yè)务中没有困难(nán)

　　巴菲特(tè)说，“我(wǒ)们(men)的业务(wù)中没有(yǒu)困难，我们都非常热爱(ài)自己的事业。每天早上起(qǐ)床时(shí)，我都感觉非常棒。和一群我喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣(xīn)赏(shǎng)对方，而且(qiě)我上班通勤也只需要约5分钟的路(lù)程，这是(shì)非常理(lǐ)想的工作环境，没有什么能比(bǐ)这更美妙(miào)的(de)事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊的(de)排(pái)名

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度提起本(běn)·格雷厄姆(mǔ)在投资上对(duì)他(tā)产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些(xiē)非常有(yǒu)说服(fú)力的话，告(gào)诉我我在过去8、9年间所从事和热爱的工(gōng)作都是错(cuò)误的。我看了这(zhè)本(běn)书（注：即(jí)《聪明的投(tóu)资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想法是否正确，我都(dōu)非常喜欢，甚至还不时(shí)去亚马(mǎ)逊看看这本书(shū)的排名(míng)，它一直在畅销榜上排在差不(bù)多(duō)第300名或(huò)第(dì)350名的位置。试(shì)想下，到哪(nǎ)里再找一本书在(zài)其领域(yù)里具有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 佛系心态是什么意思