芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业率的(de)因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三(sān)因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升，更重要却(què)被忽(hū)视的因(yīn)素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分母端大幅(fú)推高青(qīng)年(nián)失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)），据(jù)此可(kě)将青年失业率拆解为青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三(sān)分之二的(de)青年(nián)失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主要(yào)转向服(fú)务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集(jí)程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服(fú)务业(yè)就业复(fù)苏结构的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是(shì)部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场；三(sān)是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能(néng)解释当前(qián)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不(bù)及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势(shì)攀(pān)升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告将重点研(yán)究疫(yì)情后留下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　失(shī)业率=失业(yè)人(rén)口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们(men)讨论失(shī)业(yè)率时，经常(cháng)认为失(shī)业率上升(shēng)一定是(shì)失(shī)业(yè)增加的结果，这(zhè)个(gè)判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量(liàng)（也称(chēng)经济(jì)活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直(zhí)在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提(tí)高到(dào)七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力(lì)数(shù)量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决(jué)定(dìng)青年失(shī)业(yè)率变(biàn)动(dòng)的却(què)是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露(lù)了当前青年(nián)就(jiù)业和失业人(rén)数的基(jī)本(běn)情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学(xué)生；参与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年(nián)同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人员比(bǐ)去年同期(qī)多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提高1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今(jīn)年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般(bān)在(zài)上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继续(xù)小(xiǎo)幅攀(pān)升(shēng)。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体由于工(gōng)作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查(chá)数据(jù)，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作过的失业(yè)群(qún)体(tǐ)在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)中，第一大失业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次(cì)是(shì)：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业(yè)人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他(tā)三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业(yè)人口(kǒu)的受教育(yù)程度也(yě)大致类似，青年(nián)人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受(shòu)教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行业(yè)与青年就业分布基(jī)本一致。青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大(dà)类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个(gè)行业也是(shì)青(qīng)年就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业(yè)来(lái)看，青(qīng)年失业人口的行业(yè)分(fēn)布是由就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占比较大(dà)的行(xíng)业(yè)，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四(sì)个行业(yè)是国民(mín)经济(jì)分(fēn)类的农业和(hé)工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和(hé)房(fáng)地产等(děng)其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就(jiù)业(yè)人(rén)员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密(mì)集(jí)程度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科(kē)学(xué)研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个(gè)行(xíng)业(yè)是过去十年青年就业流入(rù)的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列(liè)。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青年就(jiù)业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均受教育年限基(jī)本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)情况比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的(de)青(qīng)年失(shī)业(yè)人数/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各(gè)行业的青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人(rén)数(shù)/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业率大多(duō)高(gāo)于(yú)全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在(zài)图(tú)11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度(dù)青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复苏(sū)出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零(líng)售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度(dù)更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)业、信(xìn)息技(jì)术服(fú)务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的(de)分子端来(lái)看，当前青年(nián)失业人(rén)员(yuán)增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知识密(mì)集型服务业，如教(jiào)育、信息技(jì)术等行业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失(shī)业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业尚未出(chū)现(xiàn)明显改善，应届生(shēng)就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接(jiē)受过大学教育的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业(yè)的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定(dìng)。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端(duān)推升(shēng)青(qīng)年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量(liàng)未(wèi)来(lái)都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能(néng)仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的(de)规(guī)模。当前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡村到(dào)城镇的(de)迁移(yí)人口数(shù)量整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特(tè)点，一是(shì)低于(yú)其(qí)他(tā)年龄段群体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青年就(jiù)业和失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进(jìn)入劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来(lái)经济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局曾在(zài)发布会指出当月(yuè)“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶(è)化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社(shè)会风气来(lái)看(kàn)，对(duì)学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青年(nián)人(rén)初次就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年(nián)失(shī)业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经(jīng)开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力(lì)减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下(xià)降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口(kǒu)长周期变(biàn)化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点(diǎn)：一是(shì)调查(chá)失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未(wèi)包含在(zài)内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不含(hán)没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄(líng)人口。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会(huì)经济(jì)活动的人员(yuán)。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口不(bù)计入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年(nián)中国(guó)劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上(shàng)的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城(chéng)乡失(shī)业人口可(kě)能(néng)为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳(láo)动力调查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确(què)反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个(gè)大城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳动力(lì)调查正式(shì)在全国范(fàn)围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国每月调(diào)查(chá)约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度(dù)人口(kǒu)调查(chá)样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普查则(zé)在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数(shù)据的差(chà)异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德(dé)邦(bāng)证券(quàn)股份(fèn)有(yǒu)限公司

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