4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度(dù)减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承压运行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒(dào)挂的(de)格局(jú)，近期随着国内(nèi)棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘(pán)表现相对(duì)较强的原因在(zài)于国(guó)内供需矛(máo)盾(dùn)更(gèng)为突出(chū)，春(chūn)节(jié)后国内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单(dān)表现也(yě)好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师(shī)李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多(三公分是多少厘米 三公分是多少毫米duō)纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；纺企(qǐ)所接(jiē)订单排单时间(jiān)达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开工负荷(hé)及订单(dān)排单(dān)时(shí)间达到(dào)近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压(yā)力(lì)较小(xiǎo)，促使部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提(tí)供了坚(jiān)强支撑。三公分是多少厘米 三公分是多少毫米

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到(dào)下(xià)游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价格近(jìn)期均(jūn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩(kuò)大(dà)3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了(le)不利影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年(nián)度产量(liàng)大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气(qì)温快速回(huí)升，郑棉一(yī)度回落，但近(jìn)日(rì)新疆(jiāng)地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴(bàn)随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不利影响，再(zài)度引发(fā)了市场对于天(tiān)气的关注(zhù)，期价(jià)再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们(men)的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播(bō)开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播(bō)种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人(rén)士对新年(nián)度(dù)供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格(gé)。4月份国(guó)内价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植面积(jī)下降和播种期低(dī)温天(tiān)气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概(gài)率(lǜ)大大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反(fǎn)馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对(duì)国内棉价(jià)形成一定的(de)压力(lì)。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者担(dān)忧持续(xù)加(jiā)息的(de)紧缩政(zhèng)策，或降低(dī)居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉价格(gé)也随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需预测(cè)，将全(quán)球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末(mò)库存较(jiào)上年(nián)度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将(jiāng)显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加(jiā)极端(duān)天气对棉花正常(cháng)出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉(mián)花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延(yán)续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对产量的(de)影(yǐng)响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造(zào)加工设备，对(duì)于产能持续扩(kuò)张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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