美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的(de)投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油的第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会就近(jìn)期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共和银(yín)行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不(bù)善，同时(shí)他(tā)们担心银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通(tōng)过(guò)做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美国(guó)人担心他(tā)们在银行或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测(cè)量(liàng)过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这(zhè)表明对(duì)存(cún)款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机(jī)制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年(nián)大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美国经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及(jí什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空)综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利(lì)率上升(shēng)和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业(yè)市(shì)场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其(qí)他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的(de)定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端(duān)需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应(yīng)造什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北(běi)部(bù)分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持(chí)续回(huí)升，尽管近(jìn)期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平(píng)。”金(jīn)信期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫，主力(lì)合(hé)约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同时，PX什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空N维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了(le)周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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