本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性(xìng)问题是制约北交所发(fā)展的(de)首要因素，不过随(suí)着公募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题(tí)有望(wàng)持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是(shì)发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四(sì)家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指数(shù)产品(pǐn)也是(shì)以(yǐ)发(fā)起式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下(xià)产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于(yú)北证(zhèng)50指数(shù)的投(tóu)资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于(yú)其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的(de)增强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利指数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得(dé)北交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改(gǎi)善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势(shì)有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市公司全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年(nián)实现利润正增长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收(shōu)益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益基(jī)金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机(jī)

　　对于(yú)北交所投资价(jià)值，多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发展的依然(rán)是市场本身较差的流(liú)动性问(wèn)题，市(shì)场制度性(xìng)差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继续降低(dī)投资(zī)者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量外(wài)，后续(xù)北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易(yì)，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司目前估(gū)值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估(gū)值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专精特新特性的(de)中小成(chéng)长型企业(yè)而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北(běi)交所(suǒ)公司今年以来(lái)依然延续(xù)了较(jiào)快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了(le)不少政策利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上线等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的(de)暖(nuǎn)风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌(pái)的(de)公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由(yóu)于供(gōng)给(gěi)增(zēng)加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发(fā)展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特(tè)新苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创期，上市(shì)股票数量还不(bù)够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义(tǐ)估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观(guān)经济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度(dù)提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估(gū)值体系修复。从2023年一季度(dù)的公(gōng)募基金持(chí)仓变化(huà)来看，这一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部(bù)分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获增持(chí)较(jiào)多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升，北(běi)交(jiāo)所流动(dòng)性(xìng)随之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公司(sī)获得重(zhòng)估(gū)可能性较大。

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