今年A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也(yě)不会(huì)过份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系(xì)列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度(dù)服(fú)务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实(shí)促(cù)进(jìn)央企上市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖一(yī)位基金公司人(rén)士也(yě)预计(jì)，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家(jiā)基(jī)金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国(guó吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前市场上非(fēi)常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申(shēn)报(bào)了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的(de)价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企业的关(guān)注(zhù)度，对企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面的(de)各类因素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环(huán)境(jìng)下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的(de)投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企(qǐ)作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计国(guó)资(zī)央企有望(wàng)迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上(shàng)市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具(jù)备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市(shì)公(gōng)司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股票(piào)认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力(lì)和抗风(fēng)险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支(zhī)持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前(qián)国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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