大家好，简单看一个基金经理，把新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市(shì)场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海(hǎi)富通(tōng)股票(piào)混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块(kuài)股(gǔ)票(piào)。

　　结果(guǒ)到(dào)了(le)今年一季度末，已经基(jī)本清仓(cāng)了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本基(jī)金(jīn)总(zǒng)体(tǐ)把握住了市场(chǎng)的(de)节奏变化和结构转换，降低了新能(néng) 源板(bǎn)块的配(pèi)置权(quán)重，较好地把握了(le) TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代(dài)表(biǎo)的(de)传统(tǒng)实体(tǐ)行(xíng)业正在被市场一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定价，后(hòu)续可能成(chéng)为市场最(zuì)有持续(xù)性(xìng)的一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票(piào)混合今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么(me)走？

　　中信证券认为，每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办ng>AI主题板块(kuài)在(zài)短期高(gāo)度(dù)依赖(lài)交易，阶段性失去靠(kào)配(pèi)置获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全市(shì)场比(bǐ)重超40％的(de)天(tiān)数已(yǐ)累计达(dá)到22天，上一次出(chū)现持(chí)续成(chéng)交占比超(chāo)过40％的(de)板块是2021年(nián)7月(yuè)底的电力设(shè)备(bèi)及新能(néng)源(yuán)，持续约28个交易日(rì)，在(zài)此(cǐ)期间新(xīn)能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回(huí)报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办分别出(chū)现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超(chāo)过2％的行情，最(zuì)大单(dān)日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总(zǒng)市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披(pī)露期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以(yǐ)政(zhèng)府支持力度(dù)进一步加(jiā)大、资本(běn)开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基(jī)本形成。本次大幅(fú)调整主要还(hái)是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值的情况下，叠加上述基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市(shì)场(chǎng)内生调整需求出现(xiàn)集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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