中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数(shù)据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商在(zài)中国(guó)展业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户(hù)利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元(yuán)及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足(zú)客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设立利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资(zī)本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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