在锂价(jià)初现企稳态(tài)势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)电(diàn)池厂商们近期(qī)去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计将高于(yú)动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增(zēng)速方面看(kàn)，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市(shì)场上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观(guān)察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持(chí)在这(zhè)个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)下(xià)降，对于电池厂商的毛(máo)利(lì)率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科(kē)在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同样(yàng)的情况也发生在(zài)宁德(dé)时代(dài)与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年(nián)是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们(men)依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规(guī)划(huà)，国轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水平保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存(cún)货金额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库存(cún)较低(dī)的电池厂商提(tí)到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中(zhōng)指出(chū)，在电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材(cái)料库(kù)存极低(dī)，基本(běn)保持7天(tiān)的(de)最低(dī)安全库(kù)存。若(ruò)下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的(de)过(guò)程中，国轩高科(kē)也(yě)在积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全(quán)球化步(bù)伐，收(shōu)购博(bó)世集(jí)团的德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预(yù)计(jì)增速将会(huì)比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计会高(gāo)于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会在(zài)下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其(qí)总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力(lì)电池(chí当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛)上(shàng)升空(kōng)间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是一(yī)个需(xū)求量大于供应量的(de)领(lǐng)域，不(bù)存在(zài)需求疲软或者是(shì)产能过剩。”当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛p>

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年(nián)到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是(shì)在二(èr)季度(dù)以后，目前订单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的(de)客户(hù)也正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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