今年A股市场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保(bǎo)有量考(kǎo一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币)核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有业(yè)内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系列(liè)指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科(kē)技(jì)领域(yù)、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等(děng)多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司(sī)陆续(xù)申报了(le)21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽(jǐn)快获(huò)批，会(huì)陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能(néng)更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资(zī)本市场(chǎng)的价值发(fā)现以及(jí)资源(yuán)配置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用，也是资(zī)本市(shì)场支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，就(jiù)是看(kàn)准这类(lèi)企业的投资价值。”据一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层(céng)面的各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下(xià)的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三(sān)是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提(tí)升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不(bù)断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈(yíng)利(lì)能力(lì)方面(miàn)来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金等配(pèi)置性的(de)需求。在(zài)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来(lái)担(dān)纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)指数(shù)投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续(xù)性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平(píng)与其经(jīng)济(jì)地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观(guān)点来看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资(zī)主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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