本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公(gōng)募基(jī)金加速(sù)布局，增量资(zī)金不断涌入下，流(liú)动性(xìng)问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金成(chéng)立过半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)，根据(jù)招(zhāo)募(mù)说明书，该基金(jīn)主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到批(pī)文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基(jī)金的北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以发起式的形式(shì)设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立(lì)，获(huò)1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍显著低于其他上五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩市板块(kuài)中(zhōng)业务(wù)相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市(shì)场(chǎng)流(liú)动性的增强和创新型中小企业的(de)高速(sù)成长，有(yǒu)望实(shí)现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年(nián)内回报、成立(lì)以来(lái)回报悉数(shù)为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以(yǐ)来(lái)，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市(shì)场表(biǎo)现居(jū)前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心指数表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个(gè)指数基金相继(jì)成立，这使得北(běi)交所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度来看，北(běi)交所很多优(yōu)质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募(mù)基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当前北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过(guò)正(zhèng)是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其(qí)发展的依然是(shì)市场本身较差(chà)的流(liú)动性问题(tí)，市场制度性(xìng)差(chà)异导致其(qí)与沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业(yè)数量(liàng)外，后续北交所市场(chǎng)有必要(yào)完善转板制(zhì)度，畅(chàng)通(tōng)转板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的(de)引五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的位置，对(duì)于(yú)北(běi)交(jiāo)所的后续(xù)表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他(tā)们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精(jīng)特新特性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业(yè)而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们(men)发现很多(duō)北(běi)交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的(de)，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务(wù)细则(zé)》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所(suǒ)股票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大(dà)了呵护的力(lì)度，政策(cè)的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由(yóu)于(yú)供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他(tā)们选择优(yōu)质中小专精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新(xīn)兴(xīng)的(de)股(gǔ)票交易市场，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投资机(jī)会(huì)应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)之一，或有望(wàng)随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专精特新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得(dé)重估可能性(xìng)较大。

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