美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区(qū)银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务(wù)或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明(míng)确认了(le)周(zhōu)三的(de)媒体消息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一(yī)共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会(huì)上(shàng)，银行监(jiān)管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国(guó)商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密集(jí)型的科(kē)技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行(xíng)集(jí)中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们(men)也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时(shí)间(jiān)。

　　俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续(xù)第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化(huà)分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会(huì)在(zài)接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美(měi)国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅(fú)加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能(néng)已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国(guó)内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能(néng)化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油(yóu)需求(qiú)也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松。”福(fú)能期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及(jí)预期，当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在(zài)汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生(shēng俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗)改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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