一度被称为“机(jī)构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个人投(tóu)资者不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超过了机(jī)构(gòu)投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业(yè)指数(shù)相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易(yì)工(gōng)具的优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票(piào)占比(bǐ)的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发(fā)ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股(gǔ)票(piào)，胜(shèng)率(lǜ)大(dà)概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时间(jiān)成本(běn)的把控较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内(nèi)ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态势中，个人投资(zī)者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调(diào)研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大(dà)部(bù)分投资(zī)者都会将较为(wèi)低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在(zài)市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏好也随之(zhī)上(shàng)升(shēng)，所以行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究(jiū)也表示，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的(de)提升带来(lái)了A股市(shì)场的(de)大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度(dù)有了(le)更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的(de)步伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较(jiào)低，运作透(tòu)明(míng)度较(jiào)高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随(suí)着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于(yú)β收益的认知将越来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更多投资者会基(jī)于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃(y抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市uè)度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地(dì)平滑风险，也能(néng)够获得(dé)交(jiāo)易的(de)参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易频率更高(gāo)，也(yě)更容易(yì)受到市(shì)场消息(xī)的影(yǐng)响，这(zhè)对于(yú)我们基(jī)金管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更高(gāo)的(de)要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人(rén)士抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引(yǐn)力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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