“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月(yuè)非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是(shì)估计中(zhōng)值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国债价(jià)格盘(pán)中跳水，收益率(lǜ)拉升(shēng)，对利率前景更敏感的(de)两(liǎng)年期美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)日(rì)内升幅扩大(dà)到10个基点(diǎn)以上；美(měi)元指(zhǐ)数(shù)迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互(hù)换合约定(dìng)价显示，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会(humerry什么意思 merry是彩虹社的吗ì)议(yì)期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的(de)几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高(gāo)时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数连(lián)续两日集体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗(àn)示(shì)12月放缓加息当天以来(lái)最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高(gāo)。标普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布(bù)次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两(liǎng)个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首(shǒu)次(cì)累(lèi)跌，市场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹的(de)打击下持续(xù)下行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示(shì)，就5月新(xīn)增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要集中在(zài)教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业(yè)就业人数减(jiǎn)少，私人(rén)服(fú)务行(xíng)业整体表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续三个月就业(yè)人(rén)数减少，与制造业目前持续(xù)收缩的状态(tài)吻(wěn)合。同时(shí)她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温的(de)更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员人(rén)数的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基(jī)本是(shì)60年(nián)代以(yǐ)来的最低水平，在(zài)失(shī)业(yè)率回升至(zhì)4％之前(qián)，预(yù)计还不(bù)会引发市场和官方(fāng)的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾(dùn)仍在(zài)，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨(zhǎng)压(yā)力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推(tuī)作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以支撑在通(tōng)胀压(yā)力较(jiào)大时继续加息。美联储利率会(huì)议落(luò)地前，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美(měi)元(yuán)指数(shù)在105附近偏强运(yùn)行，随着美(měi)国(guó)政府债务上限(xiàn)问题落(luò)地，美(měi)债收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的部(bù)长级(jí)会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进(jìn)一步削(xuē)减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的(de)市场份(fèn)额(é)，这也让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的(de)恶化，欧(ōu)佩克+成员国在(zài)4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这(zhè)些行动都未能止住油价(jià)的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布(bù)伦特油(yóu)价可(kě)能会(huì)在年(nián)底前自行回升(shēng)至每桶(tǒng)80美(měi)元(yuán)。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原(yuán)油，交易员永(yǒng)远不(bù)应该低估(gū)沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取(qǔ)行动(dòng)的可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望(wàng)维持(chí)石油市场稳(wěn)定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他(tā)似(shì)乎支持(chí)进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部(bù)长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和(hé)金融稳定突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原(yuán)油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成员。泽(zé)连斯基(jī)说，不是因为不(bù)想，而是因为目前(qián)很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希望北(běi)约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰(lán)需(xū)要(yào)把(bǎ)这(zhè)些保(bǎo)障都写在纸上(shàng)，直(zhí)到(dào)乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北(běi)约成(chéng)员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息援(yuán)引俄新社(shè)莫斯科(kē)5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时(shí)报》援引知情(qíng)人士的(de)话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向(xiàng)北约各国领导(dǎo)人明确表示(shì)，除非向基辅提(tí)供加入(rù)北约的路线图，否则他(tā)将(jiāng)不(bù)会出(chū)席(xí)7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日(rì)在访(fǎng)问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表示，乌(wū)克(kè)兰(lán)已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北(běi)约(yuē)国(guó)家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外(wài)长会期间(jiān)表示，德国不认为北约应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其(qí)他一些北约成员国也(yě)不希(xī)望乌克兰迅速(sù)成为北约(yuē)成员国(guó)，而(ér)只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行(xíng)情。从海外宏(hóng)观层面来看，美(měi)国债务上限危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)通过债务(wù)上限法(fǎ)案，暂(zàn)时(shí)取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限(xiàn)，避免了(le)可能(néng)出现的(de)美国(guó)有史以(yǐ)来首次违(wéi)约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加息(xī)的预(yù)期推动下，美元指(zhǐ)数(shù)回(huí)落至(zhì)一周(zhōu)低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预期的数据改(gǎi)善(shàn)了市场情(qíng)绪，同时(shí)市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价(jià)格(gé)重返万(wàn)二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带(dài)动下，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力(lì)合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的(de)整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力(lì)，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分(fēn)析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振有小幅(fú)上(shàng)行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市(shì)场传言(yán)称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠加产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得(dé)到证实，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云(yún)南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的新一季(jì)交割品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈。中信建(jiàn)投期货能(néng)化(huà)分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出(chū)，国储收储的政治、战略意义大于经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭(tàn)并称为(wèi)四大(dà)工业原(yuán)料，是(shì)关(guān)系国计民生、国(guó)防安全(quán)的重要(yào)战略物资(zī)。毫无疑问(wèn)的是，对(duì)于全球来说，天(tiān)然橡胶是严(yán)重过(guò)剩的(de)。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率不(bù)足20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中国(guó)本身的天然(rán)橡(xiàng)胶来说，是供不应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变的国际(jì)政治(zhì)格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对象是(shì)国产全乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对于整个(gè)天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来说，对天然橡胶整体(tǐ)的(de)供求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就(jiù)不同了。因(yīn)为目前(qián)全年国产全乳(rǔ)的最大(dà)产量不(bù)过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万—25万(wàn)吨），那么收(shōu)储(chǔ)的量其实(shí)占到(dào)相当(dāng)全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是(merry什么意思 merry是彩虹社的吗shì)非(fēi)常大(dà)的(de)一(yī)个比例。”在童长征看(kàn)来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收储(chǔ)的(de)影(yǐng)响，RU的价格有(yǒu)可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于整个(gè)事件的进(jìn)程会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反(fǎn)应不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基(jī)本面(miàn)难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天(tiān)胶(jiāo)下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡(xiàng)胶供应进入季(jì)节性的增产期(qī)，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢(huī)复开(kāi)割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产(chǎn)区已经全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前(qián)主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由(yóu)于(yú)目前天然橡胶上游原(yuán)料价(jià)格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也(yě)不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云南产区(qū)大面积开割，预(yù)计后市仍有(yǒu)较多(duō)降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨水(shuǐ)较多。越南(nán)、柬merry什么意思 merry是彩虹社的吗埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时根(gēn)据(jù)历(lì)史降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽(suī)然处于历史(shǐ)均(jūn)值以下(xià)的概率较(jiào)高，但(dàn)由于季节(jié)性的(de)因素，降雨绝对数(shù)量仍然(rán)能够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会是(shì)引发行情上涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生(shēng)品研(yán)究院能化高(gāo)级(jí)分(fēn)析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足(zú)，对开工(gōng)率形成(chéng)一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销(xiāo)市(shì)场需求表现依然偏弱，各(gè)层级(jí)经(jīng)销(xiāo)商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目(mù)前(qián)下游外贸订单(dān)充足，加之内(nèi)销订(dìng)单缺货现(xiàn)象仍存，企业排(pái)产积(jī)极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个别企业因内(nèi)销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华(huá)钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体预期不(bù)同(tóng)，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的预(yù)期过(guò)高。从下(xià)游轮胎行业来看(kàn)，今(jīn)年以来国内轮胎(tāi)开工、产量(liàng)和出口同比数(shù)据还是不(bù)错的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺(cì)激政(zhèng)策(cè)退出，今年国(guó)内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负(fù)面(miàn)消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外(wài)，青岛地(dì)区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升(shēng)，有些(xiē)人(rén)认为是国(guó)内需求不行，但是其实是(shì)进口过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程(chéng)，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶(jiāo)基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍(réng)有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上(shàng)半年好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市场没(méi)有(yǒu)明确方向，主要跟(gēn)随宏观(guān)因(yīn)素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素(sù)，随着各产(chǎn)区开割后产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速(sù)度(dù)仍然(rán)偏(piān)慢，预计干胶的数量(liàng)并不(bù)会少(shǎo)，包括今年(nián)交(jiāo)割(gē)品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预(yù)计存在下跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主(zhǔ)导胶价(jià)的(de)因(yīn)素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和(hé)汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货(huò)源涌入国内，对国内现货端构(gòu)成压力。内(nèi)需(xū)方(fāng)面，春节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现一(yī)波反弹行情，但节后市场从交易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来(lái)看(kàn)，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激有效(xiào)的(de)去库和资(zī)金再次做多的意愿。后(hòu)续还(hái)需继(jì)续关注天气(qì)端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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