财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次事件有(yǒu)关(guān)的一个重(zhòng)要问(wèn)题终于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和(hé)非洲(zhōu)地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CD一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句DC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖(mài)方银行和做市(shì)商组成的委(wěi)员会一致投票(piào)通过了(le)上述决(jué)议。值得一提的是(shì)，瑞信本(běn)来也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投(tóu)票的清单(dān)上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提(tí)出这(zhè)个问题的(de)市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应(yīng)该(gāi)与CDS合约所依据的参考债(zhài)券（次(cì)级债(zhài)）具有(yǒu)同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没(méi)有发(fā)生“政(zhèng)府(fǔ)干预(yù)的(de)信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的(de)排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优(yōu)先债权人。同时在2014年(nián)的文件(jiàn)中(zhōng)，也为(wèi)AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三(sān)的文件(jiàn)中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全(quán)额(é)减记，此(cǐ)举也(yě)引发(fā)了(le)大量此类债(zhài)券持有人的诉讼(sòng)。一些投(tóu)机者也(yě)在市(shì)场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场(chǎng)较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破(pò)产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的(de)买方可以(yǐ)向卖方索(suǒ)赔，索赔的(de)金额通(tōng)常等于参考(kǎo)资产的面值减(jiǎn)去违约后的市场价值(zhí)。各个(gè)区(qū)域的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负(fù)责决定在(zài)这个地区是(shì)否发生了信贷衍生品(pǐn)合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务(wù)相关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元(yuán)，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本(běn)周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞(ruì)银表示紧急(jí)接手瑞信(xìn)预计(jì)将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的(de)诉(sù)讼(sòng)和罚款支出。不(bù)过(guò)这部分的损失将会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味(wèi)着收(shōu)购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已(yǐ)经开(kāi)始评估瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的(de)决定(dìng)，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞(ruì)士政一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句府(fǔ)的要求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科(kē)纳将在合并(bìng)交易完(wán)成后加入瑞银集(jí)团的(de)董事会，同时在“可预见(jiàn)的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句